Yendo al tema de fondo… los inversores no compran los folletos del gobierno. Saben que históricamente el Uruguay paga, cueste el sacrificio que le cueste a su población. Paga las deudas que contrae el Estado e, incluso, las pérdidas del sector financiero privado tomando más y más deuda. Toda la deuda que sea necesaria para garantizar la mentada estabilidad del sistema financiero. Pagó cuando quebró el Banco Mercantil, pagó en dictadura la crisis de la tablita del 82, comprando las carteras incobrables del Citybank y del Bank of America (¿recuerdan las "carteras pesadas"?), pagó los costos de recapitalizar el Comercial, el Pan de Azúcar, el Banco de Italia, el Caja Obrera, esto ya en democracia… y en varias oportunidades, de a uno y fusionados. Pagó los costos de la crisis de 2002, del vaciamiento del Banco de Montevideo para mantener a flote al Banco Alemán en Paraguay y al grupo Velox en Argentina… y seguirá pagando todo, cueste lo que cueste: en lo último que un gobierno uruguayo está dispuesto a recortar es en servicios de deuda. El día que eso no se pague, hará rato que el resto de las funciones del Estado estarán paradas.

Dicho esto, la gestión de deuda del FA, en la que estuvo Arbeleche, fue muy inteligente en el sentido de pesificarla, pasarla a "deuda soberana" y bajar el ratio de deuda por PBI. Eso la hace más "pagable" y facilita la idea de que el gobierno actual tiene espacio para endeudar más al país. Pero insisto en que si hay algo que saben los inversores es que el Uruguay va a pagar porque es un consenso de prácticamente todo el sistema político que la deuda es el compromiso más importante que tiene el Estado.