Unión de Exportadores del Uruguay

La entrada Comunicado de la Unión de Exportadores sobre deuda de Venezuela se publicó primero en Radiomundo En Perspectiva.

Análisis económico
Viernes 13.11.2015

Desde que el presidente Vázquez y su par Nicolás Maduro anunciaran la firma del convenio para la exportación de alimentos a Venezuela el pasado mes de julio, la industria láctea y otros sectores involucrados (como el complejo arrocero y las avícolas) vienen siguiendo con expectativa los avances en torno a su implementación, que se demoró bastante más de lo pensado inicialmente.

En los últimos días fueron lográndose algunos pasos clave… La semana pasada se concretó la firma de los contratos entre algunos empresarios lácteos y la Corporación Venezolana de Comercio Exterior y  esta semana se conoció que el gobierno venezolano depositó los primeros US$ 50 millones en el Bandes.

¿Qué perspectivas se plantean en relación al intercambio comercial entre ambos países?  ¿Qué importancia tiene este acuerdo comercial con Venezuela para la industria láctea de nuestro país? Para conversar de este tema estamos en diálogo con la economista Florencia Carriquiry de la consultora Deloitte.

ROMINA ANDRIOLI (RA) —Florencia, este acuerdo de exportación de alimentos a Venezuela se anunció por parte del gobierno a inicios de julio… quizás valga la pena comenzar por describir brevemente en qué consiste el convenio firmado por los presidentes en aquel momento…

FLORENCIA CARRIQUIRY (FC) —Bien. Para ponerlo en términos sintéticos, básicamente lo acordado fue que Ancap cancelaría por adelantado una deuda que  tenía con Petróleos de Venezuela  por la importación de crudo, y, a partir de ese pago, se lograría, por un lado, la cobranza de deudas importantes que algunas entidades oficiales venían acumulando con empresas exportadoras uruguayas y, por otro lado, se abriría un espacio para nuevas exportaciones a ese país.

Concretamente, la cancelación de la deuda suponía el pago por parte de Ancap de unos US$ 267 millones, que ya fue realizado en setiembre. Con ese dinero Venezuela se comprometió, como decíamos, a pagar lo adeudado a algunas empresas uruguayas (Conaprole y Granja Tres Arroyos sobre todo), a la que se les debía unos US$ 40 millones aproximadamente y, también, a la creación de un fideicomiso en el banco Bandes de Uruguay para garantizar el pago de futuras exportaciones de alimentos. De hecho, dentro del acuerdo se concedió a Uruguay cupos para exportar a Venezuela unas 235.000 toneladas de alimentos, incluyendo unas 44.000 toneladas de leche en polvo, unas 12.000 toneladas de quesos, unas 80.000 toneladas de soja, 90.000 de arroz y 9.000 toneladas de carne de pollo.

RA —Sin embargo, pasaron casi cuatro meses de la firma del convenio por parte de los presidentes y hasta el momento no está totalmente operativo, ¿verdad?

FC —Es cierto. Y eso empezó a generar bastante nerviosismo a nivel de algunas empresas, sobre todo de la industria láctea… La semana pasada había trascendido que varios industriales queseros habían viajado a Venezuela para la firma de los contratos y que la Corporación Venezolana de Comercio Exterior había puesto también su firma y en estos días se confirmó que el gobierno venezolano envió al Bandes los primeros US$ 50 millones para el pago de exportaciones. En relación a esto, la otra novedad que trascendió en los últimos días en relación al mecanismo acordado, es que no se va a enviar todo el dinero de una sola vez sino que Venezuela iría enviando el dinero al Bandes de a partes, en la medida en que se vayan realizando los embarques.

En ese sentido, aún no está del todo claro cómo van a repartirse estos primeros US$ 50 millones… de hecho aún hay deudas impagas por exportaciones realizadas durante 2014 y, de los cupos de alimentos acordados en este convenio, Conaprole ya realizó embarques a Venezuela en los últimos meses por unas 16.000 toneladas de leche en polvo… esos envíos se hicieron antes de que estuviera en el Bandes los fondos que garantizaban su pago y de hecho, según noticias de prensa, los contenedores no habrían sido aún desembarcados en Venezuela justamente a la espera del pago. Con lo cual, aún quedan incertidumbres relevantes en relación a cómo se irá alimentando ese fideicomiso en el Bandes (a qué ritmo va a ir enviando el dinero el gobierno venezolano) y cómo se irán repartiendo los fondos entre quienes vayan realizando exportaciones hacia allí…

RA —Ahora, más allá de estas demoras y dificultades iniciales, desde la mirada de los sectores de actividad involucrados los volúmenes que se manejan abren una perspectiva interesante, ¿no es así?

FC —Claramente. Como decía recién se trata de 235.000 toneladas de alimentos, por un valor total que se estima cercano a los US$ 300 millones… es una cifra bien importante, sobre todo en un contexto de enlentecimiento de la demanda mundial y caída de precios de los alimentos en el mundo.

En particular, para algunos rubros, como los lácteos y las avícolas, Venezuela venía siendo un mercado clave en los últimos años… Quizás no era un mercado tan relevante para rubros como el arroz o la soja, pero en el caso de la industria arrocera, estamos en un año con mayores dificultades comerciales (en un marco de competencia fuerte en el mercado internacional), con lo cual lograr realizar esos envíos acordados al mercado venezolano se torna hoy bien importante también.

RA —Uno de los sectores que ha estado más expectante de toda esta situación es sin dudas la industria láctea, dado que, como decís, Venezuela se había transformado en un mercado clave para este sector. ¿Podemos comentar algunas cifras en ese sentido? ¿Cuán importante había llegado a ser el mercado venezolano para el sector lácteo de nuestro país?

FC —Sin dudas, la industria láctea ha sido una de las más afectadas por estas dificultades para la exportación a Venezuela. De hecho, Venezuela se había tornado en el principal destino de exportación de lácteos en los últimos años. En  2013 se llegaron a exportar unos US$ 300  millones de productos lácteos (un 35 % del total)… En 2014 ya se exportó algo menos (unos US$ 285 millones aproximadamente) pero igualmente siguió siendo el principal mercado… Y si miramos las cifras de este 2015, estamos con exportaciones por menos de US$ 26 millones… es un freno muy abrupto, que evidentemente se ha hecho sentir en las cifras de este sector.

En este contexto, los volúmenes acordados, si efectivamente se logran concretar las ventas, son bien relevantes. Estamos hablando, aproximadamente, de un 40 % del total exportado de leche en polvo en el ejercicio 2013/2014 (previo a que comenzaran a verse las mayores dificultades en los negocios con Venezuela) y de casi el 30 % del total colocado de quesos en el mismo ejercicio.

RA —Florencia, un elemento que hacía particularmente atractivo al mercado venezolano para el sector lácteo eran los precios que pagaba, ¿verdad?

FC —Sí. Es cierto. Durante 2013 y 2014, el precio promedio de exportación de leche en polvo a Venezuela se ubicó entre 10 % y 15 % por encima de lo los valores promedio de venta a otros mercados, y esa diferencia fue incluso mayor a nivel de los quesos… Y justamente, este diferencial de precios en Venezuela permitió a la industria láctea uruguaya mantener valores de venta muy superiores a los que se estaban viendo en el mercado internacional en general, en momentos en los que vimos bajas muy fuertes de la cotizaciones a nivel mundial… Mientras la referencia internacional de Oceanía para la leche en polvo cayó casi 60 % entre los picos de setiembre de 2013 y finales de 2014, los valores de exportación de la industria local prácticamente no bajaron hasta que empezamos a ver las dificultades en Venezuela en los últimos meses de 2014…

Ya sin ese soporte del mercado venezolano, desde finales de 2014 y en el transcurso de 2015 hemos visto bajas bien significativas de los valores de exportación de la industria láctea local (de más de 40 % en el caso de la leche en polvo), que derivaron en un ajuste muy fuerte del precio de la leche al productor… Y esto se conjugó, además, con una sequía muy dura en la primera  parte de este año que supuso costos importantes para los productores lecheros y afectó las perspectivas de producción en esta primavera… Con todos esos elementos, el ejercicio 2015/2016 que estamos transcurriendo va a estar marcado por un ajuste muy fuerte de los márgenes en la actividad lechera. De allí la expectativa con que toda la cadena láctea aguarda la eventual reanudación de un flujo de ventas más dinámico al mercado venezolano.

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Foto en Home: Tambo en Cerro Largo, 26/05/2011. Crédito: Ricardo Antúnez/adhoc Fotos.

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EMILIANO COTELO (EC) —¿Es beneficioso para Uruguay el acuerdo que se anunció esta semana con Venezuela? ¿Y para para ese país caribeño vale la pena? ¿Cómo se verán afectadas las cuentas de ANCAP por toda esta operación?

Estas son algunas de las preguntas que quedaron planteadas luego de que el gobierno uruguayo anunció este convenio con la República Bolivariana de Venezuela.

Por medio de ese acuerdo, Uruguay cancelaría por adelantado una deuda que ANCAP tiene con PDVSA, la empresa petrolera de Venezuela. Al mismo tiempo se lograrían cobrar deudas que Venezuela mantiene con empresas exportadoras uruguayas y se abriría un espacio para nuevas exportaciones a dicho país.

Vamos a profundizar en este tema con la economista Florencia Carriquiry, de la consultora Deloitte.

ROMINA ANDRIOLI (RA) —Florencia, ya hemos abordado este tema en otros espacios del programa pero para situar a los oyentes comentemos brevemente cómo sería la operación… Comencemos, si te parece, con la quita que obtiene ANCAP… ¿De dónde surge esa quita?

FLORENCIA CARRIQUIRY (FC) —Aclaremos que vamos a estar haciendo nuestros comentarios basados en la información que está disponible en los medios… El convenio todavía no se firmó y hay algunas cosas que todavía no parecen del todo detalladas.

Como es sabido, Uruguay tiene desde la primera administración del Dr. Tabaré Vázquez un acuerdo de cooperación con Venezuela. En el marco de ese acuerdo, Venezuela le vende petróleo a nuestro país… Y nuestro país paga un 75 % de esas compras al contado y paga el 25 % restante a crédito. Ese crédito es a plazos largos (15 años) y a una tasa de interés muy baja (de 2 % anual)… El otro elemento, por todos conocidos, es que Venezuela atraviesa una situación económica muy difícil. Si Venezuela fuese a tomar un crédito hoy, pagaría tasas de interés mucho más altas que ese 2 % anual. Entonces, lo que se acuerda es que Uruguay cancele por adelantado esa deuda con una quita, que justamente refleja el hecho de que para Venezuela obtener fondos hoy resulta mucho más caro que pagar un interés de 2 % anual. Lo que ha sido comunicado por Presidencia de la República es que una deuda que ANCAP tenía por un valor de 400 millones de dólares será cancelada con un pago de 262 millones de dólares… Eso supone un ahorro para ANCAP de 138 millones de dólares o una quita de prácticamente 35 %…

RA —Veamos, Florencia, la otra pata del acuerdo… Uruguay cancela por adelantado esa deuda pero no todo el dinero va directamente a Venezuela sino que una parte se usa para cancelar deudas de Venezuela con empresas exportadoras uruguayas… ¿Cómo es eso?

FC —De los 262 millones de dólares que Uruguay entregaría a Venezuela, Uruguay retendría un monto de 53 millones para que de allí se cobren créditos pendientes de pago por exportaciones. En realidad y de acuerdo a la Unión de Exportadores, Venezuela debe unos 70 millones por exportaciones uruguayas que no han sido pagadas… de esos 70 millones, se pagarían ahora unos 53 millones que son adeudados directamente por entidades estatales de Venezuela… El resto seguiría pendiente de cobro por parte de Uruguay.

La tercera pata del acuerdo es que otra parte del pago, aparentemente unos 50 millones de dólares (aunque todo esto deberá ser confirmado con la firma del convenio), quedarán depositados en un fideicomiso en BANDES Uruguay a modo de garantía para próximas exportaciones… Y se prevé que de aquí a fin de año Uruguay acceda a un cupo de importaciones de 265.000 toneladas de alimentos, entre leche en polvo, quesos, arroz, soja y pollo.

RA —Esta última parte del acuerdo, Florencia, abre perspectivas importantes para algunos sectores… ¿Es así?

FC —El valor total a exportar bajo este mecanismo estaría entre 270 y 300 millones… una cifra importante.

Y para algunos rubros, como los lácteos y las avícolas, Venezuela venía siendo un mercado clave… No es tan importante para otros rubros como el arroz o la soja, que acceden a muchos mercados.

Este acuerdo permite destrabar el cobro de una parte de las exportaciones que Venezuela le adeuda a Uruguay y establece un mecanismo de garantía para las nuevas exportaciones… De todos modos, habrá que ver cómo funciona ese mecanismo… Parece que ese fideicomiso de garantía tendrá unos 50 millones de dólares… Una vez que se exporten los primeros 50 millones de dólares de productos, habrá que esperar a que Venezuela realice pagos… de lo contario, si se siguieran mandando productos, las ventas adicionales no contarían con garantía de pago… Por eso decía que habrá que ver cómo termina funcionando esa garantía pero es un mecanismo interesante para Uruguay.

RA —¿Y cómo es el impacto para ANCAP? ¿De dónde ANCAP sacará el dinero para pagar esa deuda? Estas son preguntas relevantes porque estamos justamente en un momento de muchas restricciones financieras en las empresas públicas… Entonces hay quienes plantean cómo se hace para cancelar ahora esa deuda.

FC —No tenemos todavía una respuesta clara para esa pregunta… Puede haber más de una alternativa pero lo primero a tener en cuenta, Romina, es que para ANCAP esta es una operación indudablemente muy beneficiosa.

Básicamente le permite reducir su endeudamiento y obtener una ganancia… La quita tendrá un impacto positivo en el estado de resultados de este año.

Ahora, para pagar esa deuda en forma anticipada, ANCAP deberá obtener fondos de algún lado. En una operación similar a esta que se realizó hace unos años (en 2013), el Ministerio de Economía le concedió un préstamo en UI… Esta vez podría ocurrir lo mismo… Es cierto que hay restricciones fiscales pero el Estado uruguayo cuenta con recursos y acceso al crédito y no tendría ningún sentido no realizar esta operación.

RA —Hay quienes han criticado que si fuera así, ANCAP contraería nuevas deudas con el gobierno … ¿Cómo es eso?

FC —En realidad, con esta operación ANCAP va a hacer dos cosas… Va a tomar una nueva deuda… y va a cancelar una deuda mayor… Por esa diferencia, reduce deuda (ganando dinero) y por el resto sustituye endeudamiento… Cancela la deuda con PDVSA y queda con un nuevo crédito (menor), a favor de del MEF.

No hay duda de que ANCAP baja su endeudamiento total y de que ANCAP y el Estado en su conjunto obtienen una ganancia que se reflejará en el balance de ANCAP.

RA —Parece claro, entonces, que para el país esta operación es favorable.

FC —Desde un punto de vista económico, nos parece que no hay dudas al respecto.

Es cierto que el relacionamiento con Venezuela tiene condicionantes de índole política (que como analistas económicos no nos corresponde evaluar) y también alguna condicionante de índole económica… Sobre las condicionantes económicas, lo relevante es que en el marco de este convenio Uruguay compra petróleo en Venezuela… La clave allí es que esas compras de petróleo sean a precios de mercado y que sean de una calidad adecuada para la operación de la refinería de ANCAP… Sobre este tema, como economistas que no somos especialistas en petróleo, no tenemos elementos para agregar.

Dejando este tema de lado, sobre el cual no podemos emitir un juicio, esta operación como ya dijimos es beneficiosa para Uruguay.

RA —¿Y es también beneficiosa para Venezuela? Te lo pregunto porque la oposición de Venezuela critica severamente este tipo de acuerdos que el gobierno celebra con otros países de la región.

FC —Uno puede pensar que todo este acuerdo con la constitución de un fideicomiso para garantizar el cobro de las exportaciones uruguayas le va a permitir a Venezuela poder comprarle a nuestro país algunos productos muy necesarios… Desde esa perspectiva, podríamos decir que hay beneficios para las dos partes.

Sin embargo, si asumimos que Venezuela nos vende el petróleo a precios de mercado, la verdad es que no hay ninguna justificación para que un país con las dificultades económicas que tiene Venezuela nos venda el petróleo a crédito a tasas de interés extraordinariamente bajas… Uruguay no consigue en ningún lado crédito más barato que este… Y Venezuela prácticamente no consigue ningún crédito en el mundo… No tiene sentido entonces, que el país que está en crisis y sin crédito le preste a otro país, como Uruguay, que está mucho mejor… Y menos sentido tiene que lo haga a estas tasas…

Justamente es el hecho de que Venezuela no tiene crédito lo que da lugar a que ahora, como en 2013, cancelemos esta deuda con una quita… La ganancia de ANCAP con esa quita es una pérdida para Venezuela.

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Uruguay llegó a un acuerdo con Venezuela para cancelar por adelantado la deuda por compras de petróleo, que estaba pactada a 15 años, a cambio de una quita de 38%, lo que redujo su monto de 400 millones de dólares a 260 millones.

Paralelamente, Venezuela se comprometió a abonar la deuda que tenía con Conaprole y la exportadora de carne aviar Tres Arroyos por un total de 38 millones de dólares, y anunció que también cancelará a la brevedad los restantes 15 millones de dólares que adeuda a otras empresas uruguayas.

Por otro lado, y como parte del mismo convenio, Uruguay confirmó la venta a Venezuela de arroz, pollo, soja, leche en polvo y queso a Venezuela, de aquí a fin de año, por 300 millones de dólares, asegurando el cobro de las exportaciones a través de un fondo que quedará disponible en la filial del Bandes en Uruguay.

Este mecanismo fue calificado como “oxígeno puro” por el presidente Tabaré Vázquez, en alusión al momento en que se han acumulado dificultades para exportar y el cierre de dos industrias lácteas.

Por su parte, en diálogo ayer con En Perspectiva, el presidente de la Unión de Exportadores, Álvaro Queijo también valoró positivamente el anuncio.

Este fue unos de los temas tratados en La Mesa de En Perspectiva con Teresa Herrera, Juan Gabito, Rodolfo Saldain y Gabriel Mazzarovich.

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