Millicom (Tigo), compañía líder en servicios digitales y telecomunicaciones en América Latina, anunció el lanzamiento de su marca en Uruguay, con el objetivo de brindar más y mejor conectividad a los uruguayos. El evento contó con la presencia de autoridades nacionales y representantes del gobierno, en un contexto que refleja la confianza en Uruguay como destino de inversión de largo plazo.

“Desde el gobierno de Uruguay, reafirmamos nuestro compromiso de continuar fortaleciendo un entorno propicio para los negocios, promoviendo la innovación, la sostenibilidad y la apertura al mundo. Apostamos a generar condiciones que impulsen el crecimiento, faciliten el desarrollo de nuevos proyectos y consoliden alianzas de largo plazo con inversores internacionales, convencidos de que la inversión es un motor clave para el desarrollo económico y social del país”, comentó Alejandro Sánchez, secretario de la Presidencia de la República Oriental del Uruguay.

Por su lado, Marcelo Benitez, CEO de Millicom, aseguró: “Cuando llegamos a Uruguay, lo hicimos con mucha claridad: íbamos a lanzar nuestra marca en el momento correcto. Ese momento es ahora. Hoy damos este paso con un plan sólido de inversión, enfocado en seguir mejorando la experiencia de nuestros clientes. Este país tiene las condiciones únicas en la región: un ecosistema digital avanzado, estabilidad y talento de primer nivel. Por eso estamos apostando con una visión de largo plazo.”

Durante los primeros seis meses desde la adquisición, concretada en octubre de 2025, la compañía se enfocó en fortalecer y modernizar la red, evolucionando más de 2/3 de sus sitios a la mejor tecnología, permitiendo que sus clientes puedan estar conectados y navegando con la mejor experiencia, sentando las bases para el despliegue de su marca en el país. En este contexto, Millicom anunció un plan de inversión total de más de USD 600 millones para los próximos cuatro años, destinando USD 100 millones a expandir y fortalecer la infraestructura digital en Uruguay.

Un nuevo hito en la expansión regional

Con presencia en 12 países de América Latina y 35 años de trayectoria, la llegada de Millicom a Uruguay se enmarca en su proceso de expansión regional. Uruguay se convierte así en la primera operación en lanzar la marca Tigo tras esta etapa de crecimiento, que incluyó adquisiciones en Ecuador, Chile y Uruguay, y la consolidación en Colombia.

Por su parte, Fernando Montoya, CEO de Tigo Uruguay, destacó: “Esta nueva etapa tiene como foco consolidar la operación en Uruguay, con una inversión relevante en infraestructura que nos permitirá fortalecer la red, ampliar la cobertura en todo el país y llegar a más uruguayos, especialmente en el interior. Nuestro compromiso es acompañar a las personas y a las empresas en sus necesidades de conectividad, asegurando un servicio confiable y preparado para los desafíos digitales actuales.”

El plan de inversión estará enfocado en el fortalecimiento de la red móvil, con el desarrollo de capacidades para 4G y 5G. La compañía proyecta además fortalecer su presencia en todo el territorio nacional, con especial foco en el interior del país, a través de la mejora de la conectividad en zonas rurales y mayor capilaridad comercial, incrementando puntos de venta.

En el segmento corporativo, Tigo Business promueve la transformación digital con soluciones de conectividad, nube, ciberseguridad y herramientas digitales desarrolladas junto a líderes tecnológicos globales. Su propuesta se basa en tres pilares: continuidad del negocio, eficiencia, y ciberseguridad.

Como parte de su propósito de contribuir al desarrollo de las comunidades, Tigo impulsa programas como Conectadas y Conectate Segur@, orientados a acercar la educación digital a niños y jóvenes, promover el uso responsable de la tecnología y reducir la brecha digital.

Con este paso, Millicom consolida su presencia en Uruguay y refuerza su apuesta por el desarrollo de infraestructura digital como motor de crecimiento económico y social, destacando el valor de entornos que promueven la inversión y el desarrollo de largo plazo.

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Foto: IStock

La escalada que está teniendo la guerra en Medio Oriente, impacta en los mercados financieros globales, con alta incertidumbre en materia de inversiones y mucha atención en el precio del petróleo. 

Todo tweet que pone el presidente Donald Trump genera una reacción importante en los mercados que se aferran a cada pequeña señal para prever cómo puede seguir el curso de la guerra. 

Sin ir más lejos, hoy los mercados comenzaron la jornada con optimismo luego de las declaraciones ayer del presidente Trump en cuanto a que la guerra se va a acabar en “dos o tres semanas”.

Trump lanzó el mensaje más tranquilizador para los inversores desde que comenzó la guerra contra Irán, justo en el inicio de abril y cuando el conflicto lleva camino de cumplir las cinco semanas. 

La Bolsa de Nueva York ya registró ayer una de las mayores subas de este año y cerró con optimismo un mes de marzo marcado por las pérdidas y el temor de los inversores ante la posibilidad de que la economía se viera más afectada por la persistencia de las hostilidades y el encarecimiento de la energía. 

Europa y Asia siguieron esta tendencia. Los principales índices bursátiles del Viejo Continente repuntaban a primera hra cerca del 3% mientras que el precio del Brent cae con fuerza. 

¿Cómo hay que entender el comportamiento de los mercados financieros en medio de esta incertidumbre a nivel global? ¿Quiénes se benefician con esta crisis? ¿Qué rol juegan los fondos de inversión en momentos de volatilidad? 

Romina Andrioli conversó con Joaquín Thul, economista uruguayo radicado en Londres, que se desempeña en EFG Asset Management, una firma que se dedica a asesora y ofrecer productos de inversión para clientes privados, inversores institucionales e intermediarios financieros de todo el mundo.

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Foto: Presidencia

La Tertulia de los Martes con Miguel Brechner, Rodrigo Coniglio, Elena Grauert y Tomás Teijeiro

Luego de una reunión del Gabinete Productivo, el presidente Yamandú Orsi anunció ayer un proyecto para construir una planta de energía solar fotovoltaica de 30 megavatios en Baygorria, Durazno, que se financiará con ahorro de particulares desde 200 dólares.

La iniciativa, que será lanzada por UTE en los próximos días, busca ampliar la generación eléctrica en base a fuentes renovables y canalizar inversión de pequeños ahorristas.

El proyecto implica una inversión de unos 30 millones de dólares y se financiará mediante obligaciones negociables de UTE. Los inversores recibirán una renta anual y recuperarán el capital en un plazo estimado de cinco años.

La ministra de Industria, Fernanda Cardona, explicó que la iniciativa tiene tres objetivos principales.

“Primero, avanzar fuertemente en energía solar. Tenemos que retomar rápidamente ese camino. En breve comienza en Cerro Largo una planta solar de 75 megavatios, que seguiría completando ese plan de expansión, que tiene que ver con que la energía solar complemente a la parte de viento (eólica) en nuestra matriz eléctrica. Lo segundo es dinamizar el interior del país, por eso vamos a Baygorria. Y el tercer punto implica captar ahorro de la ciudadanía”.

Por su parte, el presidente Orsi puntualizó que se trata de una herramienta de inversión y que no implica ser accionista de UTE.

“Además, es un proyecto para financiar. No es para formar parte de, es solo esto. Hay otras formas, algunas ya se han experimentado y otras que tendremos que imaginar. La idea es encontrar aquel lugar donde la gente que tiene algún recurso, algún dinero guardado, pueda invertirlo en algo que tenga certidumbre. Las empresas públicas nuestras tienen esa espalda”.

La ministra de Industria detalló que habrá dos convocatorias simultáneas: una dirigida a los inversores y otra a los bancos interesados en participar en el financiamiento. Además, informó que el Poder Ejecutivo prevé instalar dos nuevas plantas durante este año y que quienes no accedan a este llamado podrán participar en próximos proyectos.

Según recordó El Observador, no se trata de una experiencia nueva para UTE. En diciembre de 2024 la empresa ya había realizado una emisión de deuda por 27 millones de dólares para financiar un parque solar fotovoltaico en San José.

En esa oportunidad, la demanda superó ampliamente la oferta: se recibieron propuestas por casi 99 millones de dólares, con miles de inversores interesados, en su mayoría pequeños y medianos ahorristas.

El instrumento tuvo un plazo de cinco años, con tasa fija creciente y pago semestral de intereses, lo que marcó un antecedente relevante para este tipo de financiamiento.

El anuncio del Poder Ejecutivo ocurrió dos semanas después de que el secretario de Presidencia, Alejandro Sánchez, planteara la posibilidad de que empresas públicas puedan vender acciones de proyectos de inversión, lo que generó reacciones políticas.

En sus redes sociales, Sánchez defendió ayer la iniciativa: “El ahorro individual de uruguayos y uruguayas como motor del desarrollo y de nuestras empresas públicas. Un piso que permite la entrada a pequeños ahorristas, rentabilidad anual y devolución del capital inicial en el corto plazo. Seguimos!”

Desde la oposición, y a través del mismo medio, el senador nacionalista Javier García cuestionó la medida: “Esto hace más de 15 años que se hace. Ninguna novedad. Es la definición de la no noticia. Si se quiere cambiar hay que abrir el paquete accionario de un % de las empresas públicas. Esto es más de lo mismo, nada nuevo”, indicó.

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"Hay que mirar a Ciudad Vieja, que la hemos ido perdiendo"… y otros telegramas

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Foto: Javier Calvelo / adhocFOTOS

La propuesta del secretario de la Presidencia, Alejandro Sánchez, para habilitar que pequeños ahorristas puedan comprar acciones de empresas públicas, se convirtió en uno de los hechos políticos fuertes de esta semana: generó múltiples repercusiones en todo el espectro partidario, desde apoyos “a muerte” a reproches de que eso “no estaba en el programa del Frente Amplio”.   

La idea, que retoma planteos realizados por José Mujica desde el año 2006, fue puesta en la agenda por Sánchez de manera sorpresiva este lunes en una entrevista con La Diaria Radio. 

Allí explicó que la ventaja de este mecanismo es que permitiría canalizar ahorro nacional hacia proyectos de inversión que las empresas estatales deben encarar y que son importantes para su futuro.

"Acá surgió Conexión Ganadera que fue una gran estafa, entre otras. Y estafó a una enorme porción de la clase media uruguaya, a aquel que tiene un ahorro porque capaz cobró una herencia o un despido o ahorró durante mucho tiempo. ¿Por qué pusieron ahí? Porque tienen ahorros y no saben dónde invertirlos. Tienen dificultad dónde invertirlos. Creo que nosotros tenemos que agarrar a las empresas públicas uruguayas y abrir paquetes de acciones para que los uruguayos puedan poner su dinero. El ahorro nacional del Uruguay hay que ponerlo en las empresas públicas uruguayas para que puedan hacer otras inversiones. Como hicimos cuando armamos algunos de los parques eólicos de UTE en el gobierno de José Mujica, en donde se podía comprar determinadas acciones. Necesitamos construir esos instrumentos y eso implica no solo discutir que la plata para las empresas tiene que salir de rentas generales, capaz que lo que tiene que generar es condiciones para que los usuarios de Antel puedan tener acciones de Antel".

A raíz de la controversia que la idea generó en las horas siguientes, la producción de En Perspectiva realizó gestiones para contar con Sánchez en el programa a efectos de profundizar en su planteo.

Desde el equipo de comunicación del MPP se respondió que por ahora el ex senador no realizará más declaraciones sobre el tema. Esas fuentes agregaron que la próxima instancia de comunicación sobre el asunto será cuando Sánchez concurra al Parlamento a informar a la Comisión de Hacienda del Senado, donde fue convocado por el senador Javier García, del Partido Nacional.

Según supo En Perspectiva, se está definiendo la fecha de esa comparecencia, que será en las próximas semanas.

En el interín, y a partir de una solicitud de Sánchez, un equipo de su oficina viene trabajando en el análisis de la propuesta y la redacción de un texto base para la discusión en el Frente Amplio y con los partidos de la oposición.

Emiliano Cotelo y Romina Andrioli converson con el Dr. Ignacio De Posadas, que durante la presidencia de Luis Alberto Lacalle Herrera (1990-1995) fue senador primero y ministro de Economía después.

En ese período, De Posadas impulsó posturas liberales, incluyendo la apertura de la economía y la desmonopolización y privatización de servicios públicos gestionados por el Estado. Una de las normas que promovió, la ley de Empresas públicas sería derogada parcialmente en diciembre de 1992 en un referendum convocado por el PIT CNT, otras organizaciones sociales, el Frente Amplio y el sector sanguinettista del Partido Colorado. Otras de sus reformas, sin embargo, quedaron vigentes, como la desmonopolización de los seguros y el alcohol, y la reforma portuaria. Y al comienzo del período siguiente, cuando De Posadas volvió a la cámara alta, presentó varios proyectos de ley que iban en la dirección que ahora sugiere el secretario de la Presidencia.

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Foto: Mauricio Zina / adhocFOTOS

La Tertulia de los Jueves con Gonzalo Baroni, Gabriel Mazzarovich, Ana Laura Pérez y Gloria Robaina

El secretario de la Presidencia de la República, Alejandro Sánchez, encomendó a un equipo de su oficina que trabaje en el análisis y la redacción de su propuesta para abrir el capital de las empresas públicas a la participación de pequeños inversores privados.  

En una entrevista con La Diaria, el lunes pasado, Sánchez dijo:

“Tenemos que agarrar a las empresas públicas uruguayas y abrir paquetes de acciones para que puedan poner su dinero” “El ahorro nacional del Uruguay ponerlo en las empresas públicas uruguayas para que puedan hacon er otras inversiones, como hicimos cuando armamos algunos de los parques eólicos de UTE en el gobierno de José Mujica”. 

Desde el equipo de comunicación del MPP se informó a En Perspectiva que por ahora Sánchez no realizará más declaraciones sobre el tema. Las fuentes agregaron que la próxima instancia de comunicación sobre el asunto será cuando Sánchez concurra al Parlamento a informar a la Comisión de Hacienda del Senado, donde fue convocado por Javier García, del Partido Nacional. 

La fecha de esa comparecencia todavía no está definida.

El senador García consideró que la iniciativa de Sánchez puede ser positiva si apunta a modernizar y hacer más eficientes a las empresas públicas, pero sostuvo que es necesario conocer los pormenores y si existe un proyecto respaldado por el gobierno.

“Hay que pensar si esto significa —y nos parecería bien— hacer empresas públicas más modernas, eficientes, competitivas. Por ejemplo, cambiar el estatuto de derecho de las empresas públicas: que participen del derecho público no estatal y que eso les permita tener más flexibilidad en un mundo tan competitivo. Estamos entrando en acuerdo con Europa, golpeando la puerta del Acuerdo Transpacífico”.

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Foto: En Perspectiva

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La entrada Inversiones con beneficios fiscales: Proyectos aprobados en 2023 fueron récord en cantidad pero el monto total fue menor que en 2022. Con Delfina Matos (Exante) se publicó primero en Radiomundo En Perspectiva.

Tres Cruces Shopping realizó una inversión significativa en un nuevo sistema de medición, diseñado para proporcionar información precisa y transparente a sus locales comerciales. Este sistema, tiene como objetivo principal aportar información relevante para la gestión del punto de venta, permitiendo mediante el análisis de la información cuantitativa, mejorar la eficiencia operativa y cualitativa, lo que redunda en una mejor experiencia general de compra para los clientes.

Esta herramienta que ofrece datos cuantitativos exhaustivos, como ser el tráfico, las visitas, la cantidad de tickets y sus correspondientes tasas de captación, tasas de conversión y comparativo con el rubro; es una aliada invaluable para comprender y optimizar diversos aspectos de la actividad comercial en el shopping

Entre las capacidades destacadas se encuentran:
• Análisis de variables detallada por día y hora: El sistema permite analizar diversos factores, como variaciones en la fuerza de ventas y cambios en los patrones de tráfico, lo que ayuda a identificar posibles desafíos o áreas de mejora tanto en el flujo de clientes como en la eficiencia del personal.
• Seguimiento de ventas: Facilita la detección de situaciones como quiebres de stock o la entrada de productos populares, lo que permite a los comerciantes adaptar sus estrategias de inventario y marketing de manera más efectiva.
• Medición del tráfico y comportamiento del cliente: El sistema proporciona información detallada sobre el tráfico en el centro comercial y visitas al local, identificando áreas con mayor o menor afluencia de clientes y ayudando a comprender mejor cómo factores como ser el diseño de vidrieras o la disposición de los productos, influyen en el flujo de clientes, visitas y concreción de ventas.
“En Tres Cruces, nos comprometemos a agregar valor a la gestión de nuestros comerciantes y creemos firmemente que la transparencia y el acceso a información relevante son fundamentales para lograr este objetivo. Por ello, nos complace brindar a nuestros socios comerciales el acceso completo y transparente a los datos generados por este nuevo sistema” manifestó Marcelo Lombardi, gerente general de Tres Cruces Shopping.
Es importante destacar que esta información está disponible en tiempo real y se envía un reporte de manera periódica, lo que permite una rápida toma de decisiones estratégicas en la gestión.
“Estamos orgullosos de ser el primer shopping del país en implementar esta innovadora iniciativa y confiamos en que este nuevo sistema contribuirá significativamente a fortalecer nuestras relaciones comerciales y a mejorar la experiencia de compra para nuestros clientes”, añadió Ximena Lema, Gerente de Marketing de Tres Cruces.

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El pasado viernes 26 de abril abrió sus puertas la primera sucursal de grandes dimensiones de El Dorado en la capital del país. La celebración contó con la participación de autoridades nacionales y departamentales, así como directivos de las empresas más importantes del país, ejecutivos de las empresas proveedoras y representantes de las distintas gremiales empresariales.

El nuevo local comercial, ubicado en Av. Gral. José Garibaldi y Monte Caseros, cuenta con 2.690 m2 de predio, 1.848 m2 de edificación y un amplio estacionamiento con más de 807 m2 para darles más comodidades a sus clientes.

Asistieron a la inauguración la Ing. Susana Pecoy, directora nacional de Industrias; el Dr. Pablo Darscht, director general de Inefop; representantes de la Intendencia de Montevideo; el comisario general (r) Mario D’Elía, jefe de Policía de Montevideo; la Dra. Anabela Aldaz, vicepresidenta de la Cámara de Comercio y Servicios del Uruguay; el Sr. Daniel Fernández, presidente de Cambadu; el Sr. Daniel Menéndez, gerente general de la Asociación de Supermercados del Uruguay y directivos de la Cámara Industrial de Alimentos, entre otras autoridades.

Durante la ceremonia de la tarde del viernes, que contó con la conducción del periodista y comunicador Daniel Castro, se compartió un brindis y degustaciones con los invitados.
Además, hizo uso de la palabra el director de Operaciones de El Dorado, José Manuel Polakof. En su discurso, el ejecutivo destacó la importancia de este hito, que se suma a la apertura en 2023 de cuatro comercios de cercanía situados en Cordón, Centro y Ciudad Vieja.

“Lo que están viendo hoy es una construcción que lleva más de 90 años. Fuimos mejorando y creando más valor para las distintas comunidades. También fuimos construyendo una identidad que se fue modificando, porque las características de consumo fueron variando”, puntualizó.

En esa línea, remarcó que la firma ha elaborado distintas propuestas para los clientes gracias a que cuenta con un equipo que está preparado. A su vez, sostuvo que algo que los distingue de las tendencias que hoy existen en el país es que siguen apostando al trabajo humano.

“Tenemos que estar abiertos al constante cambio. El Dorado para muchos de nosotros es una escuela. Es entre todos juntos y a través de la experiencia que vamos generando, que podemos seguir construyendo esta marca y cada día sentirnos más orgullosos de lo que hacemos”, afirmó Polakof.

Finalmente, agradeció a todos los colaboradores por el gran esfuerzo de haber levantado esta sucursal en tiempos casi récord, a los proveedores que cada día acompañan con nuevos productos, y a todos aquellos que tienen la esperanza de crecer y desarrollarse junto a esta compañía familiar tan característica del Uruguay.

“Esta es una empresa para que todos podamos crecer, impulsar y sentirnos orgullosos de lo que va a llevar adelante”, subrayó, y agregó que el desafío es que esto siga funcionando como lo hace actualmente.

La cadena de supermercados oriunda de Maldonado, y 100% nacional, tiene más de 90 años de una consolidada trayectoria en el interior y más de 70 sucursales, y en este momento se encuentra avanzando en su plan de expansión con foco en el área metropolitana.

En los más de 1.800 m2 del nuevo local, el cliente se podrá encontrar con verdulería, carnicería, fiambrería, panadería y rotisería de elaboración propia, sector de electrodomésticos, bazar, textil y supermercado tradicional. Además, la propuesta tiene un espacio especialmente dedicado a productos orgánicos, naturales y gluten free de la mano de Terra Bio Almacén, un nuevo concepto de tienda llevado adelante por El Dorado para complacer a un público que día a día crece y elige un consumo consciente.

La llegada de Supermercados El Dorado se acompaña con la presencia de todo su ecosistema de venta, pudiendo comprar también desde la comodidad de su casa u oficina a través de www.eldorado.com.uy, la APP El Dorado en Casa o telefónicamente al 0800 1990 y recibir sus compras rápidamente.

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Foto: Javier Calvelo / adhocFOTOS

EMILIANO COTELO (EC): En las últimas semanas se han publicado distintos indicadores relativos a la inversión que mostraron señales mixtas.

Por un lado, las cifras de Cuentas Nacionales que conocimos sobre mediados de setiembre marcaron una contracción de 8% interanual de la inversión en activos fijos en el segundo trimestre del año. En cambio, los datos de Balanza de Pagos publicados al cierre de la semana pasada volvieron a pautar un récord de Inversión Extranjera Directa en el mismo período.

¿Cómo se interpretan estos datos? ¿Qué perspectivas se manejan para adelante en materia de inversión en nuestro país? De eso conversaremos en los próximos minutos con la economista Delfina Matos, de Exante.

ROMINA ANDRIOLI (RA): Empecemos por repasar los últimos datos. Emiliano decía recién que las cifras de Cuentas Nacionales mostraron una caída de la inversión agregada en el país, ¿verdad?

DELFINA MATOS (DM): Sí, como decía Emiliano, en abril-junio la inversión bruta fija se contrajo 8% respecto a los niveles de un año atrás y, según las estimaciones desestacionalizadas que elaboramos en Exante en base a los datos del BCU, se redujo 5% frente a enero-marzo de este año.

De todas maneras, es importante decir que en una mirada más larga, la inversión bruta fija se ubica en niveles altos, 27% más altos que en pre pandemia y de los más altos en 9 años.

Ahora, quizás antes de seguir, vale la pena aclarar a los oyentes de qué estamos hablando cuando hablamos de inversión en términos de las Cuentas Nacionales.

RA: De acuerdo. Vayamos por ahí, ¿a qué se le llama inversión bruta fija según esas cifras de Cuentas Nacionales?

DM: Bien. En las cifras de Cuentas Nacionales la inversión en activos fijos refiere a la creación de nuevos activos fijos en la economía, tanto en el sector público como en el privado. Eso incluye nuevas construcciones (como viviendas, edificios, infraestructuras), inversión en maquinaria y equipos de distinta índole, nuevos productos de propiedad intelectual (literarios o artísticos, por ejemplo) y también lo que llamamos inversión en activos biológicos (ya sea animales o vegetales, que se usan para la producción).

Y decía que está bueno recordarlo porque muchas veces cuando las empresas hablan de sus inversiones o cuando comentamos la Inversión Extranjera Directa, por ejemplo, el concepto es algo distinto, porque se incluye también dentro de ese concepto de inversión a operaciones de compraventa (ya sea de empresas, de campos, u otros activos) que en términos macroeconómicos no suponen nuevos activos en la economía, por lo que, no son inversión en la medición de Cuentas Nacionales.

RA: Queda claro. Ahora, antes de ir a las cifras de Inversión Extranjera Directa, ¿a qué se debió esta contracción de la inversión en las Cuentas Nacionales? En otras oportunidades comentamos con ustedes que el fin de las inversiones en torno al proyecto de UPM está impactando ¿es solo eso?

DM: Esencialmente sí. En esta caída de la inversión en el segundo trimestre hubo una incidencia indudablemente alta de la menor inversión en torno al proyecto de la nueva planta de celulosa de UPM y del Ferrocarril Central, que también se va acercando a su fin.

Es difícil saber la incidencia concreta de este efecto, pero otros indicadores relacionados a la inversión siguieron mostrando en los hechos un buen dinamismo de acuerdo con los datos que tenemos disponibles hasta el tercer trimestre.

RA: ¿De qué otros indicadores estás hablando?

DM: Por un lado, como comentamos acá en este espacio hace unas semanas, la cantidad de proyectos promovidos por el régimen de Vivienda Promovida mantuvo en lo que va de este año un muy buen ritmo, en línea con lo que se viene viendo en los últimos dos años. De hecho, hasta agosto se promovieron un 10% más de proyectos que en el mismo período de 2022, cuando ya se habían registrado niveles muy altos de proyectos promovidos bajo este régimen. A su vez, las importaciones de bienes de capital están en su tercer año de suba fuerte, con subas de más de 10% tanto en monto como en volumen en lo que va del año.

Y en la misma línea, la inversión empresarial amparada por el régimen de promoción de inversiones (es decir, los proyectos promovidos por la COMAP) aumentó casi 50% en monto y 20% en cantidad en enero-mayo (que son los últimos datos disponibles).

RA: ¿Hay alguna de estas inversiones que haya estado en el foco en el último tiempo? ¿Podemos poner algún ejemplo?

DM: Si, podemos mencionar algunos de los más recientes. Entre los proyectos promovidos por la COMAP hay mucha disparidad en los montos de inversión: hay proyectos de menos de US$ 5.000 y otros de varios millones. Entre los más grandes, se destacan 3 en el sector industrial: uno de Maltería Oriental por unos US$ 52 millones, uno del aserradero Arboreal por US$ 29 millones y otro de la empresa de industrialización de pescado Urexport por US$ 22 millones. Se trata de inversiones para la adquisición de maquinaria, equipos y obra civil, asociadas a expansión de capacidad. También se destacó en los últimos meses un proyecto en el sector de Turismo, por unos US$ 21 millones, de la empresa Baluma (el hotel Enjoy de Punta del Este) para la construcción de nuevas instalaciones.

RA: Bien. Entonces, este escenario de buen dinamismo en varios indicadores es más consistente con el dato récord de Inversión Extranjera Directa que marcaron las cifras de Balanza de Pagos, ¿no?

DM: Sí, la IED viene de cuatro años de flujos positivos y altos y en el segundo trimestre de este año fue récord, incluso cuando ya se veía menor intensidad de las inversiones en torno al proyecto de UPM. En el último año a junio se dieron flujos de inversión extranjera directa que superaron los US$ 4.700 millones, lo que equivale a un 6% del PIB.

De todas formas, quiero remarcar que si bien venimos de varios años de niveles altos de inversión para lo que venían siendo los parámetros de nuestro país, la inversión en relación al PIB apenas se acercó al 20% en estos últimos años… un nivel que no deja de ser bajo en la comparación internacional. Uruguay necesita tener y sostener niveles más altos de inversión para consolidar un crecimiento más significativo hacia adelante.

RA: Y en ese sentido, ¿cómo están viendo en Exante el panorama para la inversión hacia adelante?

DM: En Exante estamos aguardando que la inversión agregada (según el criterio de Cuentas Nacionales) no crezca este año y que tendría un crecimiento modesto en 2024, aunque al igual que en los datos del segundo trimestre en estos pronósticos hay sobre todo un impacto muy negativo del fin de las inversiones en torno al proyecto UPM y las infraestructuras asociadas.

Ahora, más allá de eso, lo cierto es que el escenario económico actual plantea varios frentes de riesgo para el panorama de la inversión.

RA: ¿Por qué decís eso?

DM: Porque, si bien es innegable que Uruguay tiene algunas fortalezas clave en su entorno de negocios, como la seguridad jurídica y la calidad de sus instituciones y eso nos diferencia en nuestra región (no solo frente a los vecinos también en el contexto latinoamericano en general), lo cierto es que, como decía recién, el escenario económico hoy plantea desafíos importantes para la inversión. Uruguay resulta un país muy caro en dólares, tiene bajo crecimiento económico. Y, además, el contexto global actual, marcado por subas importantes de las tasas de interés en los últimos meses, supone un costo de oportunidad más alto para el dinero. Todo esto a nuestro juicio puede contribuir a enlentecer el ritmo de inversiones hacia adelante.

En ese sentido, el mes que viene tendremos el termómetro de nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales (el relevamiento está comenzando en estos días). Veremos qué señal nos arroja en relación a los planes de inversión de las empresas a futuro.

RA: Estaremos comentando sobre eso entonces el mes que viene.

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