Foto: Pablo Vignali / adhocFOTOS

EMILIANO COTELO (EC): En el día de ayer, el Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó las cifras relativas al mercado de trabajo para el mes de abril.

De acuerdo con estos datos, la tasa de actividad se ubicó en abril en 64,2% de la Población en Edad de Trabajar, la tasa de empleo en 59,5% y la tasa de desempleo en 7,5% de la Población Económicamente Activa.

Aprovechando estas nuevas cifras, les proponemos dedicar el espacio de análisis económico de hoy a discutir sobre la dinámica reciente del mercado de trabajo y las perspectivas para los próximos meses. Para esto, estamos en contacto en los próximos minutos con el economista Luciano Magnífico, gerente en Exante.

ROMINA ANDRIOLI (RA): Luciano, recuerdo que la última vez que hablamos en el programa sobre el mercado de trabajo nos decían que las conclusiones que podían extraerse dependían mucho de la métrica que se utilice, ¿podemos repasar rápidamente esa discusión para entrar en tema?

LUCIANO MAGNÍFICO (LM): Sí, claro; ese análisis había sido tras conocerse los datos de cierre de 2025 y decíamos justamente que los números podían interpretarse de diferente manera según la medición que utilizáramos.

Por un lado, los datos marcaban un crecimiento de algo más de 25.000 ocupados para el promedio de 2025 respecto al promedio del año previo. Y además, los principales indicadores del mercado de trabajo (con esto me refiero a la tasa de actividad, la tasa de empleo y la tasa de desempleo) se ubicaban en los niveles más favorables en más de una década (desde 2014 para ser más preciso).

Sin embargo, también explicábamos que en Exante solemos analizar la evolución de estos indicadores mes a mes. Para hacer esto, miramos las series en ciclo-tendencia, lo que nos permite depurar factores estacionales e irregulares que generan volatilidad en el análisis mensual.

En ese sentido y bajo esta mirada de ciclo-tendencia, decíamos que los indicadores del mercado de trabajo habían tenido un buen inicio de 2025, continuando con el muy buen desempeño que exhibieron durante 2024 pero luego, en el resto del año pasado, no habían mostrado mejoras adicionales.

RA: Yendo ahora sí a lo más reciente, ¿esas conclusiones que mencionabas se mantuvieron en la primera parte de 2026?

LM: Sí, los datos más recientes a abril, que recién repasaba Emiliano, siguieron ubicando a los indicadores del mercado de trabajo en niveles altos en perspectiva histórica. 

Si nos enfocamos primero en la serie en ciclo-tendencia, lo cierto es que en las últimas mediciones no se registraron progresos adicionales, aunque también hay que decir que tampoco se registraron deterioros de entidad. En otras palabras, estamos en una situación de relativa estabilidad en el mercado laboral, lo que a nuestro juicio, parece ser indicio de que la fase de recuperación cíclica del empleo está agotada.

Por otra parte, si nos enfocamos ahora en la evolución respecto al mismo período del año pasado, es decir, si comparamos los datos de abril de 2026 vs. abril de 2025; ahí vemos que la tasa de empleo se mantuvo en 59,5% de la Población En Edad de Trabajar, aunque con una menor tasa de actividad respecto al mismo período del año previo (de 64,2% vs. 64,6% en abril de 2025). Si la proporción de personas ocupadas se mantiene y la proporción de personas que están participando activamente en el mercado laboral es menor, eso implica también una reducción en la tasa de desempleo, en este caso de 8% en abril de 2025 a 7,5% en este último dato.

RA: ¿Qué implican estos movimientos que estás comentando en cantidad de personas?

LM: Si nos centramos en la población ocupada y empezamos por la serie en ciclo-tendencia, tenemos un incremento bastante pequeño, según nuestras estimaciones, respecto al cierre del año pasado.

Si vamos a la comparación interanual, ahí el número es un poco más alto, de unos 8.000 ocupados en la comparación abril 2026 vs. abril 2025 y de unos 13.000 ocupados más en el promedio de enero-abril de este año respecto al mismo período del año anterior. 

RA: Hace algunos días, el INE también publicó nuevos datos de salarios y de ingresos de los hogares, ¿qué conclusiones pueden extraerse de estos otros indicadores?

LM: En relación con los salarios, diría que lo principal es que el salario real de la economía mostró un crecimiento interanual de alrededor de 2% en el acumulado enero-abril, sin mayores diferencias entre lo que hace al sector público y al sector privado.

Por su parte y en lo que tiene que ver con el ingreso promedio de los hogares, los últimos datos que publicó el INE marcaron un incremento en términos reales durante el primer trimestre de este año.

En concreto, la suba fue de 4,5% respecto al primer trimestre de 2025 y del orden de 0,5%, según nuestras estimaciones de ciclo-tendencia, respecto al cuarto trimestre del año pasado.

Si bien los ingresos por trabajo son solo una parte de los ingresos totales que perciben los hogares, esta evolución es consistente con un marco de crecimiento del salario real y con una cierta estabilidad a nivel del empleo. 

A su vez, en la mirada por región, el incremento registrado en el ingreso promedio de los hogares en el primer trimestre se explicó fundamentalmente por el buen desempeño observado en Montevideo, aunque también se constató un crecimiento en el interior del país.

RA: Para ir cerrando Luciano, ¿qué proyecciones manejan en Exante para el mercado de trabajo en los próximos meses?

LM: Nuestro escenario base asume que los indicadores del mercado de trabajo continuarán en niveles favorables, aunque no mostrarían mejoras adicionales este año.

De hecho, a nivel de la cantidad de ocupados estamos proyectando una caída leve para el promedio de 2026 respecto a lo observado el año pasado, que incluso podría tener un sesgo a la baja.

Esto es consistente con los resultados que recabamos en la última edición de nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales, en la que predominaba una visión cauta de los empresarios respecto al empleo.

En concreto, más de la mitad de los encuestados no preveía cambios en sus plantillas y eran algo más los que anticipaban reducciones (23%) que aumentos (20%). 

Esto apunta a que existe muy poco margen para que el empleo siga subiendo y es consistente con un escenario de bajo dinamismo económico.

RA: ¿Y qué proyectan a nivel de los salarios y los ingresos de los hogares?

LM: Con los resultados que se dieron en las negociaciones colectivas y considerando nuestros pronósticos de inflación, proyectamos un crecimiento del salario real de algo más de 1% para el promedio de este año.

En un contexto entonces de suba del salario real y de caída leve de la cantidad de ocupados, nuestro pronóstico apunta a que la masa salarial tenga un incremento en términos reales inferior al 1%, muy por debajo del crecimiento de 2,5% que se registró en el promedio de 2025.

Por ende y si bien los indicadores adelantados que seguimos en Exante dan cuenta de que el consumo privado habría tenido un muy buen desempeño en el inicio de 2026, este crecimiento acotado de la masa de ingresos laborales podría implicar una expansión relativamente moderada del consumo en los próximos trimestres.

La entrada El mercado de trabajo en "relativa estabilidad" indicaría que "la fase de recuperación cíclica del empleo está agotada" (Exante) se publicó primero en Radiomundo En Perspectiva.

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EMILIANO COTELO (EC): En los últimos días, el Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó los datos relativos al mercado de trabajo correspondientes al mes de diciembre.

De acuerdo con estas cifras, la tasa de actividad se ubicó al cierre del año pasado en 64,5% de la Población en Edad de Trabajar, la tasa de empleo en 60% y la tasa de desempleo en 7% de la Población Económicamente Activa.

A su vez, el INE también publicó recientemente las últimas cifras relativas a la evolución de los salarios. Estos números marcaron que el salario real subió 2,3% en diciembre frente al mismo mes de 2024.

Aprovechando estos datos, les proponemos dedicar el espacio de análisis económico de hoy a repasar la evolución reciente del mercado de trabajo en Uruguay y las perspectivas para los próximos meses. Para esto, estamos en contacto en los próximos minutos con el economista Luciano Magnífico, gerente en Exante.

Luciano, ¿te parece si empezamos repasando justamente cómo ha sido la evolución reciente de los indicadores del mercado de trabajo?

GRÁFICOS – INDICADORES DEL MERCADO DE TRABAJO

LUCIANO MAGNÍFICO (LM): Sí, claro. A ver, si vamos primero a la comparación de promedios anuales, la conclusión es que 2025 fue un muy buen año para el mercado de trabajo.

En concreto, la tasa de empleo se ubicó en el promedio del año pasado en 59,7% de la Población en Edad de Trabajar (o PET, por sus siglas). Esto pautó una suba de 0,6 puntos porcentuales en la tasa de empleo respecto al promedio de 2024 y supuso alcanzar un guarismo máximo en este indicador desde 2014.

Por su parte, la tasa de actividad se situó en 64,5% de la PET, exhibiendo también una suba respecto al promedio de 2024, aunque en este caso más moderada (de 0,2 p.p.). En este caso, también se alcanzaron niveles no observados desde hace más de una década.

Finalmente, la tasa de desempleo se ubicó en el promedio del año pasado en 7,5% de la Población Económicamente Activa (o PEA), con una caída de 0,7 p.p. respecto a 2024 y también ubicándose en los niveles más favorables desde 2014.

EC: ¿Qué implican estos movimientos a nivel de cantidad de personas? ¿Cuántos puestos de trabajo se crearon en 2025?

LM: Siguiendo bajo la misma lógica de promedios anuales, la población ocupada ascendió a alrededor de 1.744.000 personas en el promedio del año pasado, con una suba de casi 26.000 personas respecto a 2024. Estos son niveles récord de cantidad de ocupados.

A su vez, la cantidad de desocupados se situó el año pasado en 140.000 personas, pautando una caída de unas 13.000 personas frente al año previo.

Como decía al principio entonces, desde esta mirada de promedios anuales, no hay dudas de que los datos de 2025 son muy positivos. Ahora, cuando miramos lo que ha sido la evolución durante el año, las conclusiones son muy distintas.

EC: ¿A qué te referís con eso, Luciano?

LM: Siempre remarcamos que las cifras del mercado laboral tienen bastante volatilidad mes a mes y la evolución depende mucho de la época del año en que nos encontremos, porque hay comportamientos estacionales.

Dado eso, en Exante solemos analizar estos indicadores en ciclo-tendencia, lo que justamente depura factores estacionales e irregulares y nos permite mirar la dinámica del mercado de trabajo mes a mes.

En ese sentido, bajo esta mirada de ciclo-tendencia, los indicadores del mercado de trabajo tendieron a evolucionar favorablemente durante los primeros meses de 2025 pero, sin embargo, en la segunda mitad del año no mostraron mejoras adicionales.

Incluso, cabe señalar que en el último trimestre del año tendió a observarse un leve deterioro a nivel de la tasa de empleo, lo que en un contexto de estabilidad a nivel de la tasa de actividad, determinó un aumento de la tasa de desempleo.

Esta evolución que estoy comentando para el mercado de trabajo no es muy distinta a la dinámica que siguió, por ejemplo, la propia actividad económica durante 2025. En ambos casos se verificaron variaciones promedio anual relativamente favorables, combinadas con un bajo dinamismo en la última parte del año.

EC: ¿Y cómo concilian esos dos elementos? Me refiero a crecimientos importantes en el promedio del año, pero como decías tú, con bajo dinamismo en la segunda mitad de 2025.

LM: Ahí entra en juego la evolución de menos a más que mostraron los indicadores del mercado laboral durante 2024. Recordemos que en 2024 estos indicadores exhibieron un buen dinamismo a lo largo del año, lo que dejó como consecuencia un piso relativamente alto para el promedio de 2025.

En ese sentido y aun cuando decíamos que el mercado de trabajo perdió dinamismo en la segunda parte del año pasado, ese piso relativamente alto igualmente permitió tener variaciones promedio anual como las que se verificaron.

EC: Queda claro, Luciano. El INE también publicó en los últimos días los datos de salarios para el cierre de 2025, ¿qué conclusiones podemos sacar de esas cifras?

LM: A ver, lo principal es que el salario real de la economía mostró un crecimiento de 1,1% en el promedio del año pasado. En la descomposición público / privado, el salario real público subió más, en torno a 1,5%, mientras que el privado mostró una suba de 0,8% en esa medición.

A su vez, con esta evolución el salario real acumuló el tercer año consecutivo con aumento en la comparación promedio anual, aunque la suba del año pasado estuvo por debajo de las de 2023 (que fue de 3,7%) y de 2024 (de 2,6%). Cabe señalar que las variaciones en esos dos años también están relacionadas al rebote tras la caída que mostró el salario real entre 2020 y 2022, en un contexto de pandemia.

EC: Mirando hacia adelante, ¿qué proyecciones manejan en Exante para el mercado laboral en los próximos meses?

LM: Nuestro escenario base asume que los indicadores del mercado de trabajo continuarán en niveles muy favorables, aunque no mostrarían mejoras adicionales este año.

Por ejemplo, a nivel de la cantidad de ocupados estamos trabajando con una proyección de relativa estabilidad para el promedio de 2026 respecto a lo observado el año pasado.

Por su parte, con los resultados que ya se conocen de las negociaciones colectivas, proyectamos un crecimiento del salario real apenas por encima de 1,5% para este año.

Esta combinación llevaría a que la masa salarial en términos reales crezca casi 1 punto porcentual menos en el promedio del año que lo registrado en 2025.

EC: ¿Y en términos del consumo privado? ¿Cómo son los pronósticos allí?

LM: Nuestras estimaciones apuntan a que el consumo privado habría acumulado un crecimiento en torno a 2% en el promedio del año pasado. Esa suba de 2% tiene por detrás un efecto arrastre estadístico relativamente importante por la evolución de esta variable sobre el final de 2024 (con la misma lógica de lo que comentábamos antes para el mercado de trabajo y la actividad económica).

En ese sentido, en un escenario en el que el efecto arrastre estadístico para 2026 sería algo menor y en el que el empleo seguiría mostrando poco dinamismo, nuestras estimaciones apuntan a una moderación del ritmo de crecimiento del consumo privado este año, hacia una tasa del orden de 1,5% promedio anual.

EC: En diferentes apariciones en el programa han venido señalando desde Exante algunos riesgos de la sorpresa desinflacionaria que se ha registrado en los últimos meses. De hecho, esta semana se conoció el dato de inflación de enero, que mostró una nueva caída, ¿cómo puede impactar eso en estas proyecciones que recién comentabas?

LM: Sí Emiliano, efectivamente hemos venido señalando potenciales riesgos en materia fiscal y de empleo de esta caída tan abrupta que ha mostrado la inflación recientemente. En el caso del empleo, la variable clave es el salario real. Como decíamos en alguna otra oportunidad, si la inflación baja más rápido de lo esperado y los salarios nominales ya están acordados, el salario real crece más de lo previsto.

El vaso medio lleno es que eso podría favorecer el poder adquisitivo de los hogares y dar lugar a un mayor crecimiento del consumo privado.

Ahora, también es un desafío para los costos de las empresas, especialmente en sectores con menor productividad y por ende, menor capacidad de absorber costos incrementales. El riesgo es que aparezcan ajustes por el lado del empleo, en momentos en los que la economía crece poco y hay indicios de que se está agotando la fase de recuperación cíclica del mercado de trabajo.

En ese marco, las proyecciones que comentaba antes asumen una caída adicional de la inflación en los próximos meses y luego una convergencia hacia la meta de 4,5%, finalizando 2026 en torno a ese umbral. Ahora, eso también contempla una trayectoria alcista del tipo de cambio a lo largo de este año.

Si eso no se verifica, tendremos un escenario de mayor suba del salario real, que podría implicar un peor desempeño a nivel del empleo de lo que estamos proyectando; en ese caso, el impacto sobre el consumo privado dependerá de cuál de esos efectos, aumento del salario real o un menor nivel de empleo, predomine.

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EMILIANO COTELO (EC): El Instituto Nacional de Estadística publicó ayer los datos relativos al mercado laboral para el mes de enero. Estos datos de empleo, desempleo y tasa de actividad, marcaron una pérdida de dinamismo en la evolución del mercado de trabajo en el inicio de este año.

Por eso que nos pareció oportuno dedicar el espacio de análisis económico de hoy a repasar estos últimos indicadores y a discutir los pronósticos para este año.

También vale la pena evaluar qué está pasando con los ingresos de los trabajadores y de qué forma puede eso impactar en el consumo.

Para esto, estamos en contacto en los próximos minutos con el economista Luciano Magnífico, gerente en Exante.

ROMINA ANDRIOLI (RA): Luciano, ¿cómo vieron en Exante estos nuevos datos del mercado de trabajo correspondientes a enero?

LUCIANO MAGNÍFICO (LM): A ver, en términos generales diría que estos nuevos datos de enero siguieron la lógica que ya se había visto en las cifras de diciembre y que señalizaba un enlentecimiento del mercado laboral respecto al fuerte dinamismo que se había registrado a lo largo del año pasado.

En concreto, la tasa de empleo se ubicó en 59,4% de la Población en Edad de Trabajar (o PET por sus siglas), marcando un descenso de cuatro décimas respecto a las cifras observadas en diciembre.

En el caso de la tasa de actividad, la misma permaneció estable respecto a diciembre en 64,6% de la PET.

En tanto, la tasa de desempleo, respondiendo a la caída del empleo, aumentó fuertemente respecto a las cifras de diciembre, pasando de 7,4% de la Población Económicamente Activa (o PEA) a 8,1% en enero.

Esto en lo que tiene que ver con los datos publicados directamente por el INE. Sin embargo, en Exante solemos analizar la evolución de este tipo de indicadores excluyendo los factores asociados a los patrones estacionales que siguen estas series y también a componentes irregulares que pueden distorsionar el análisis, lo que en la jerga se conoce como considerar la señal de ciclo-tendencia de estas variables.

En ese sentido, las estimaciones que realizamos en Exante mantienen la lógica que comentaba antes y apuntan a cierta estabilidad del mercado laboral en la medición ciclo-tendencia en los últimos meses, que contrasta con el buen desempeño que había mostrado durante gran parte de 2024.

De todos modos y más allá de esta moderación reciente, cuando hacemos una comparación un poco más amplia, todavía los datos marcan una firmeza importante del mercado laboral.

RA: ¿Podemos ahondar un poco más en eso? ¿A qué te referís concretamente?

LM: Sí, claro. A lo que me refiero es que cuando salimos de la comparación de más corto plazo y por ejemplo, miramos los últimos registros contra las cifras que teníamos a comienzos del año pasado, lo cierto es que todavía se observa una mejora apreciable.

De hecho, la tasa de empleo está más de medio punto por arriba de la de enero de 2024, también la tasa de actividad está en niveles superiores a los que teníamos en aquel momento y en el caso de la tasa de desempleo estamos con un descenso de medio punto porcentual en esa comparación interanual.

Por lo tanto, como decía antes, más allá de este enlentecimiento, todavía el mercado laboral sigue mostrando una firmeza bien relevante.

RA: Si dejamos el análisis en términos de tasas y pasamos a considerar cantidades absolutas, ¿cuántas personas contaban como ocupadas en enero y cómo compara con las cifras que veníamos viendo previamente?

LM: En enero la población ocupada habría ascendido a alrededor de 1.750.000 personas. De acuerdo con las estimaciones que realizamos en Exante, esto supone un aumento de unos 25.000 ocupados respecto a las cifras que teníamos en el mismo mes del año pasado.

Si miramos estas cifras en una perspectiva histórica, lo cierto es que seguimos en torno a niveles récord en términos del tamaño de la población ocupada.

Por su parte y más allá de los ocupados, algo más de 1.900.000 personas fueron catalogadas como activas, lo que incluye tanto a las personas que tienen trabajo, como a aquellas que sin tenerlo, buscan activamente uno.

La diferencia entre los activos y la población ocupada no es otra cosa que la población desempleada, que en enero ascendió a algo más de 150.000 individuos, pautando un descenso de unas 7.000 personas respecto a las cifras de enero de 2024.

RA: Queda claro, Luciano. Ahora, más allá de los datos de empleo, ¿qué vienen marcando las últimas cifras en relación con los ingresos de los hogares? ¿También marcan una moderación en las mediciones más recientes?

LM: A ver, si miramos los datos en términos de la extracción de ciclo-tendencia que hacemos en EXANTE, la verdad es que los ingresos de los hogares tampoco exhibieron mayor dinamismo en los últimos trimestres y de hecho, en esta medición se observa una cierta caída durante el segundo semestre de 2024.

Ese descenso de los ingresos de los hogares en el total del país se explicó fundamentalmente por la evolución en Montevideo, más allá de que también tendió a observarse una caída moderada en ciclo-tendencia en el interior del país.

Más allá de esto, los ingresos de los hogares crecieron en el promedio del año pasado, alrededor de 3% en términos reales considerando el total del país. Además, cuando los miramos en una perspectiva histórica también se ubican en niveles realmente altos.

En esto tiene mucho que ver la dinámica que ha seguido el mercado de trabajo en los últimos años, así como la recuperación que empezó a mostrar el salario real en los últimos dos años (cerrando 2024 con una suba promedio anual de alrededor de 2,5%).

RA: Mirando hacia adelante, ¿qué proyecciones manejan en Exante para el mercado laboral en los próximos meses?

LM: Por el lado del empleo y tras el crecimiento de 2% promedio anual que tuvimos en 2024 en cantidad de ocupados, lo cierto es que no aguardamos un crecimiento adicional muy relevante este año. Esto implica que el nivel de ocupación sería en promedio similar al que tuvimos el año pasado.

Por su parte, a nivel de los salarios, estamos aguardando una moderación del crecimiento de los salarios en términos nominales, que implicaría un aumento más pequeño del salario real en el promedio de 2025 (de alrededor de 0,5%).

De este modo, en Exante esperamos que el ingreso de los hogares pueda tener algún incremento adicional durante este año, aunque en una magnitud más moderada.

RA: ¿Qué implican estas proyecciones en términos de las perspectivas para el consumo privado? En varias oportunidades hemos venido discutiendo el pobre desempeño que viene mostrando el consumo, incluso en momentos en los que supimos ver mucho dinamismo en el mercado laboral y a nivel del ingreso de los hogares.

LM: Sí, esto es algo que hemos comentado en el programa otras veces, y es que en los últimos datos de Cuentas Nacionales había existido una desconexión entre el fuerte crecimiento que venía mostrando el ingreso de los hogares y el escaso dinamismo que ha mostrado el consumo privado.

Recién mencionaba que el ingreso de los hogares cerró 2024 3% arriba en términos reales respecto a las cifras de 2023, sin embargo, el consumo privado, de acuerdo con nuestras proyecciones, se ubicaría apenas entre 1% y 1,5% por encima en esa comparación.

En un contexto algo más desafiante en materia de empleo como el que tendremos este año, la verdad es que no estamos previendo que el consumo privado muestre un dinamismo mucho mayor al que ha venido teniendo en los últimos trimestres y nuestras proyecciones apuntan a un nuevo crecimiento promedio anual de este agregado de apenas 1,5% en 2025.

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La entrada El mercado laboral evolucióno positivamente en 2023, creándose unos 40 mil empleos, ¿qué se puede esperar para este año? Análisis de Delfina Matos (Exante) se publicó primero en Radiomundo En Perspectiva.

Foto: En Perspectiva

El mercado de trabajo parece sacudido de un tiempo a esta parte.

Los más jóvenes que rotan mucho de trabajo y llevan a las empresas a invertir en intentar retenerlos.

Los mayores de 40, por el contrario, no tienen facilidades para conseguir empleo y se topan con discriminación, el llamado “edadismo”.

Y esto justo cuando se profundiza la tendencia al envejecimiento poblacional, a la vez que se aplaza la edad de jubilación y también se permite seguir trabajando una vez que uno está jubilado.

¿Cómo cambiar estas realidades? ¿Cómo convencer a las organizaciones de que pueden apostar por personas de más edad? ¿Cómo tienen que trabajar las empresas con los más jóvenes para evitar tanta rotación?

Conversamos En Perspectiva con Rocío Miranda, consultora en RRHH, reclutadora.

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EMILIANO COTELO (EC): Los datos relativos al mercado laboral para el mes de junio volvieron a mostrar un buen desempeño del empleo, algo que se observa desde los últimos meses del año pasado. Así, la tasa de empleo alcanzó el mayor nivel desde fines de 2021 y la población ocupada llegó a un máximo histórico el mes pasado.

Sin embargo, este aumento del empleo se está dando en un contexto de crecimiento moderado de la actividad económica y en ese escenario, vale preguntarse ¿qué elementos hay por detrás de este crecimiento del empleo? ¿Cuáles son los sectores que están impulsando la creación de puestos de trabajo? ¿Qué se espera para los próximos meses? Lo conversamos con la economista Delfina Matos, de Exante.

ROMINA ANDRIOLI (RA): Antes de ir a los factores que están motivando este crecimiento del empleo ¿te parece si empezamos por comentar las cifras del mercado de trabajo correspondientes al mes de junio?

DELFINA MATOS (DM): Si, perfecto. Como decía Emiliano, las cifras de junio volvieron a mostrar un buen desempeño del empleo. La tasa de empleo subió cuatro décimas frente a mayo y se ubicó en 58,2% de la Población en Edad de Trabajar, que es el nivel más alto desde fines de 2021. A su vez, la tasa de actividad, que mide el porcentaje de gente que tiene trabajo o que está activamente buscándolo, también continuó subiendo, aunque en este caso en menor magnitud que la tasa de empleo y eso permitió una baja de la tasa de desempleo, desde 8,7% de la Población Económicamente Activa en mayo a 8,2% el mes pasado.

Hace unas semanas cuando comentamos en este espacio las cifras de mayo, señalamos que, si bien las cifras del mercado laboral tienen bastante volatilidad mes a mes e influyen los comportamientos estacionales, cuando analizamos las series en términos de tendencia-ciclo (que justamente depuran factores estacionales o irregulares), la evolución muestra una mejora sostenida del empleo desde la segunda mitad del año pasado, que las cifras de junio ratificaron.

RA – Está claro. Emiliano mencionaba recién que en junio la población ocupada alcanzó un máximo histórico, ¿qué implica esa tasa de empleo de 58,2% en términos de personas?

DM: La cantidad de ocupados muestra una tendencia al alza desde el segundo trimestre del año pasado y aumentó 4% si comparamos los niveles actuales con los más bajos vistos a mediados del año pasado. En esa comparación, tenemos unos 60.000 empleos más en la economía. Y de esa manera el mes pasado se alcanzó un máximo histórico de población ocupada, como decías, registrándose 1.704.000 ocupados en el total del país.

Esto obedece también a que la población en edad de trabajar aumenta.

RA: A ver, ¿a qué vas con eso?

DM: Me refiero a que el nivel máximo de ocupados que tenemos actualmente en el país se debe a dos factores. Por un lado, estamos viendo una suba de la tasa de empleo, que es un indicador que confirma la muy buena evolución que está teniendo el mercado laboral en el último año en particular. Pero, en relación con esto, no estamos en niveles récord de tasa de empleo, antes decía que en junio esta se ubicó en 58,2% de la Población en Edad de Trabajar, mientras que entre 2011 y 2014 supimos tener niveles de 60% y algo más.

Al mismo tiempo, la población en edad de trabajar (es decir, la población mayor de 14 años) crece, no crece muy rápido en nuestro país, pero crece algo menos de 1% anual y eso en períodos largos supone la incorporación al mercado de trabajo de unos cuantos miles. De hecho, en 2022 la Población en Edad de Trabajar fue 7% superior a lo registrado en 2011.

RA: Entendido. Ahora, Emiliano remarcaba al principio que llama la atención esta firmeza del empleo en un contexto en que la actividad económica no ha mostrado un desempeño tan bueno, ¿cómo lo están viendo ustedes? ¿Qué explica esta situación?

DM: Es cierto que el mercado de trabajo ha evolucionado mejor de lo previsto. Allí hay distintos comentarios a hacer. En una mirada un poco más larga, es claro que durante la pandemia se habían destruido muchos puestos de trabajo y en ese marco era esperable que el empleo se recuperara más o menos rápidamente con el rebote inicial de la actividad post-Covid.

Ahora, cuando nos concentramos en la evolución más reciente, es cierto que la actividad económica no ha tenido un buen desempeño, pero en eso hubo una contribución importante (no exclusiva, pero sí importante) de factores puntuales y esencialmente transitorios, como la sequía. Desde esa perspectiva y en la medida en que se entendía un shock transitorio, la recesión de la segunda mitad de 2022 no se tradujo en una decisión de las empresas de reducir el empleo. Eso es un primer elemento para tener presente.

RA: Bien. ¿Y qué otros elementos juegan en el análisis?

DM: Otro factor que nos parece relevante es que, si bien la actividad económica no ha tenido un gran desempeño en el último tiempo, sí se ubica ya bastante por encima de los niveles prepandemia, mientras que la recuperación de los salarios reales ha venido de atrás. De hecho, los salarios reales han comenzado la senda de recuperación, pero aún están abajo en términos generales de los niveles prepandemia y eso, de alguna manera, cambió la ecuación para las empresas. El desajuste entre productividad y salario real que prevalecía hasta 2019 (y que se reflejaba en una pérdida sostenida de empleos en la economía desde 2014), de algún modo se revirtió con la pandemia y favoreció una mayor predisposición a la contratación de trabajadores. Eso en Exante lo hemos recogido en nuestra Encuesta de Expectativas Empresariales en los últimos 2-3 años.

Sin embargo, hay que advertir que esta recuperación del empleo no se está dando de la misma forma entre sectores. Estamos viendo dinámicas distintas al interior del mercado de trabajo.

RA: A ver, vayamos a eso, ¿cómo está siendo la evolución del empleo a nivel de sectores?

DM: Como decía, estamos viendo dinámicas diferentes por sector.

En la recuperación del empleo de este último año, vimos, por un lado, sobre todo durante 2022, un crecimiento fuerte del empleo en el agro, la construcción y en algunos servicios (como la salud, la educación y los servicios de esparcimiento, las actividades profesionales y los servicios financieros), mientras que en las cifras más recientes de este 2023, la creación de puestos de trabajo está siendo impulsada esencialmente por la construcción y el comercio. También hay más empleo en las actividades profesionales, en el servicio doméstico y en el transporte, aunque tienen un peso menor en el total.

Ahora, en una mirada un poco más larga, esta recuperación más reciente se da en muchos casos desde niveles muy bajos de empleo post pandemia. Es el caso por ejemplo del empleo en el comercio o en los servicios domésticos, que había caído mucho durante la crisis sanitaria y de hecho no ha recuperado los niveles previos a 2019. Por el contrario, a nivel de varios servicios o a nivel de la administración pública estamos con niveles altos de cantidad de ocupados en una comparación histórica.

RA: Bien. Para ir cerrando, ¿qué podemos esperar hacia adelante para el mercado de trabajo?

DM: En Exante prevemos que el empleo va a mantener una senda de crecimiento en lo que resta del año, creándose alrededor de 35.000 empleos en el promedio del año.

Y al mismo tiempo, estamos aguardando una suba promedio de algo más de 3% del salario real este año, que en definitiva va a traducirse en un aumento de los ingresos de los hogares y debería promover un mejor desempeño del consumo en los próximos trimestres.

Más allá de que, como hemos comentado otras veces, una parte no menor de ese consumo de los hogares se está yendo al exterior ante el extraordinario abaratamiento relativo de Argentina, no deja de ser una buena noticia para la economía que el mercado de trabajo y los ingresos de los hogares estén evolucionando de buena manera.

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¿Hasta cuánto deben extenderse los jornales solidarios?

¿Deben transformarse en una política de empleo permanente?

La continuidad de este programa que otorga un trabajo temporal en las Intendencias a personas en situación de vulnerabilidad económica, está en la agenda política en los primeros días del año.

Desde la semana pasada, un grupo de beneficiarios de los jornales se está manifestando frente a la Torre Ejecutiva porque consideran demasiado extenso el período de espera para el comienzo de la nueva fase del programa, ya definido por el gobierno para el 1 de mayo. Los beneficiarios reclaman poder acceder a los jornales desde el mes de febrero hasta mayo ya que según afirman, están pasando dificultades económicas extremas desde que terminó el segundo llamado el 31 de diciembre.

La semana pasada discutimos el tema en la tertulia y surgieron varias inquietudes respecto a este programa que surgió para paliar los efectos de la pandemia de covid 19 pero que ya lleva dos ediciones. ¿Cómo hacer para que los beneficiarios dejen de depender de estas oportunidades laborales? Los jornales, solidarios ¿están siendo efectivos para reinsertar a esa población en el mercado de trabajo? Este programa, ¿debería transformarse en una herramienta de empleo permanente?

Conversamos En Perspectiva con el ministro de Trabajo, Pablo Mieres.

Destaques de la entrevista:

• "No está en línea con el diseño del programa que se pretenda siempre una prórroga. Tenemos el programa Accesos del Mides, y son oportunidades de mejora de CV".
• "Son un apoyo pero siempre con la idea de que sean un apoyo para las oportunidades más permanentes, que no es el caso de los Jornales Solidarios".
• "Si hay una nueva convocatoria hay un nuevo sorteo y a esas personas les podrá o no tocar. No es justo tampoco que las personas que ya salieron sorteadas en una oportunidad, pretendan una continuidad permanente sobre la base de un programa que desde el principio fue establecido como una oportunidad laboral de corta duración".
• "En el tiempo que se trabaja en Jornales Solidarios se busca que haya acceso a otras opciones y capacitación, se busca la capacitación con INEFOP, en algunos departamentos se logró, en otros no".
• "Fue muy difícil lograr que se generara la oportunidad de capacitación, en algunos casos fue exitoso pero en otros las personas no tienen la continuidad o la constancia".
• "El carácter temporal está en la naturaleza de este programa. En 2021 estábamos en plena emergencia sanitaria y parecía difícil discontinuarlo cuando la situación de empleo era mucho más complicada. Ahora en 2022, el empleo se ha reconfigurado y no tiene lógica que esas prórrogas se produzcan, por eso no ocurrieron este año".

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Foto: Javier Calvelo / adhocFOTOS

EMILIANO COTELO (EC): Sobre fines de la semana pasada, el Instituto Nacional de Estadística dio a conocer nuevos datos relativos a la situación del mercado laboral por departamento correspondientes al mes de marzo.

En ese marco, nos parecía oportuno dedicar el espacio de análisis económico de hoy a repasar cómo han venido evolucionando en los últimos meses los indicadores del mercado laboral, tomando en consideración las diferentes realidades departamentales.

¿Cómo evolucionó el empleo en el inicio de 2022? ¿Cuáles son los departamentos que muestran los mejores indicadores? ¿Y los peores? ¿Cuáles son las perspectivas para los próximos meses? Lo conversamos en los próximos minutos con el economista Luciano Magnífico, de la firma Exante.

ROMINA ANDRIOLI (RA): ¿Qué marcaron las cifras del mercado de trabajo en estos últimos meses para el total del país?

LUCIANO MAGNÍFICO (LM): La verdad es que el mercado de trabajo mostró una recuperación bien importante el año pasado y en particular, sobre el segundo semestre. Sin embargo, en el inicio de 2022 tendió a observarse cierto enfriamiento que se acentuó en el último dato conocido para el mes de marzo. Más allá de esto, es de destacar que la tasa de empleo aún está en niveles superiores a los que teníamos previo a la pandemia.

RA: ¿Cómo nos dejan estas últimas cifras del INE en términos de personas ocupadas y desocupadas?

LM: De acuerdo con estos últimos datos y a las cifras de población publicadas por el propio INE, en marzo había casi 1,66 millones de trabajadores ocupados y unos 139.000 desocupados.

En el caso de los ocupados y de acuerdo a las estimaciones que realizamos en Exante, la cantidad de personas ocupadas supera por alrededor de 40.000 personas a las cifras de febrero de 2020 (previo a la pandemia). De hecho y más allá de la caída registrada en la última medición, estamos en niveles máximos en más de cinco años.

RA: Esta mejora del empleo tuvo como correlato también una fuerte caída de los beneficiarios de seguro de desempleo.

LM: Sí, la mejora de la tasa de empleo el año pasado tuvo un correlato de caída fuerte de los beneficiarios de seguro de desempleo. En concreto, los beneficiarios de esta prestación pasaron de 80.000 personas en mayo del año pasado a 44.000 en el último dato conocido a abril.

Si nos centramos en los datos para abril, la cantidad de beneficiarios se redujo en 3.600 respecto a marzo, con casi 13.000 trabajadores que salieron del seguro y unos 9.300 que ingresaron en el mes.

De los 13.000 que salieron, aproximadamente la mitad fueron reincorporados y la otra mitad salieron por despido. En tanto, de los 9.300 que ingresaron a la prestación, aproximadamente un 60% fueron por la causal de despido.

Más allá de estas cifras concretas de abril y si volvemos a la evolución del último año, vale marcar que si bien algunas de las bajas registradas de beneficiarios se puedan deber a personas que quedaron fuera del mercado de trabajo, la mejora que ha mostrado el mercado laboral hace pensar que el grueso de estos trabajadores que salieron del seguro de desempleo se encuentra actualmente empleado, ya sea por haber sido reincorporado a su empleo original o por haber accedido a otro y por esa razón haber dejado de percibir la prestación.

RA: Queda claro. Ahora y volviendo a la recuperación del empleo, ¿esta mejora fue generalizada a nivel de las diferentes zonas geográficas?

LM: A ver, las cifras disponibles muestran que la recuperación del mercado laboral en el segundo semestre del año pasado fue más intensa en el Interior que en Montevideo.

En este punto, es importante marcar que estos datos no son del todo consistentes con las cifras del total del país, dado que las del total país tuvieron cierta revisión al alza recientemente por parte del INE (que está puliendo la información de cara a la publicación de los microdatos de la Encuesta Continua de Hogares, lo que se va a dar justamente en el día de hoy) pero que no publicó nuevamente aún la apertura histórica para Montevideo e Interior.

En cualquier caso y más allá de esto, dentro de lo que es el Interior obviamente hay mucha heterogeneidad.

RA: Justamente iba a eso, sobre todo considerando los datos que publicó la semana pasada el INE. ¿Podemos repasar cuáles son los departamentos que muestran el mejor desempeño a nivel laboral y cuáles son los más rezagados en esta dimensión?

LM: Antes de responder a la pregunta es importante aclarar que por ahora tenemos pocos datos con esta apertura completa por departamento. Para ser preciso, únicamente tenemos las cifras de febrero y marzo de este año. De cualquier modo, esto ya permite ver diferencias importantes por departamento, que se alinean con las diferencias estructurales que se suelen identificar.

Dentro de este panorama destacan por sus altas tasas de empleo los departamentos de Maldonado y Flores, con tasas de empleo que superan al 60% de la población en edad de trabajar (personas con 14 o más años de edad). En el caso de Maldonado, es probable que estas cifras estén condicionadas por el período del año al cual corresponde la información pero de cualquier manera, es un departamento que suele mostrar tasas de actividad y de empleo relativamente elevadas.

Por el otro lado, dentro de los departamentos de peor desempeño tenemos a Tacuarembó, Treinta y Tres y Cerro Largo, en todos los casos con tasas de empleo que apenas superan el 50%. A su vez y sobre todo en el caso de Tacuarembó y Cerro Largo también son los departamentos con menor participación de las personas en el mercado laboral, ya sea teniendo un empleo o buscando uno.

En el caso de Montevideo y para tener una referencia, la tasa de empleo se ubicó en marzo según estos datos en 58% de la población en edad de trabajar (siendo el quinto departamento con la tasa más alta).

RA: Queda claro. Ahora y más allá de estas diferencias geográficas, esta recuperación del mercado de trabajo del último año también se ha reflejado en una recuperación de los ingresos de los hogares, ¿verdad?

LM: Para responder esto, hay que señalar primero que si bien el empleo ya está arriba de los niveles pre-COVID como mencionábamos antes, el salario real viene de varios años de caída.

A raíz de esto y si bien el ingreso de los hogares mostró una recuperación en el último tiempo, todavía no alcanzó los niveles previos a la pandemia (correspondientes al cuarto trimestre de 2019). En concreto, según nuestras estimaciones estamos alrededor de 1% por debajo de dichos niveles.

Ahora, eso es para el total del país. Si vamos a la apertura Montevideo/Interior, lo cierto es que también hay inconsistencias con la evolución que ha seguido el mercado laboral. Recién decíamos que el Interior había sido la gran explicación detrás de la mejora reciente de los indicadores del mercado de trabajo. Sin embargo, a nivel de ingresos los departamentos del Interior en su conjunto mostraron un retroceso en el primer trimestre del año frente al cuarto trimestre de 2021 (medido en términos desestacionalizados).

Por otra parte, en Montevideo los ingresos de los hogares tendieron a subir en el inicio de 2022 y de hecho, superaron los niveles previos a la llegada de la pandemia a Uruguay.

RA: Para ir cerrando Luciano, ¿qué podemos esperar hacia adelante para el mercado de trabajo y en términos más generales, para los ingresos de los hogares?

LM: A ver, en Exante estamos trabajando con una proyección de empleo subiendo este año, aunque a mucho menor ritmo que en el segundo semestre de 2021.

Hace un par de semanas, Tamara comentó que nuestra última Encuesta de Expectativas Empresariales mostraba un aumento de la proporción de empresas que esperaban incrementar su personal, aunque dicha proporción era menor a la de aquellas que esperaban producir más. A su vez y como mencionó Tamara, también preguntamos respecto a cómo compararía el empleo del año que viene frente al nivel “normal” pre-pandemia. Alrededor de un 40% dijo que iba a ser igual y más de un tercio que iba a ser incluso mayor. Esto es muy consistente con nuestro pronóstico de gradual mejora de los indicadores del mercado de trabajo hacia adelante y con el hecho de que la cantidad de ocupados ya haya superado los niveles pre-pandemia. Además, casi un cuarto de las empresas encuestadas está revisando al alza sus planes de contratación para el próximo año.

Por otra parte, nuestros pronósticos también contemplan que el salario real dejaría de caer este año en la comparación punta a punta pero que de todas maneras tendría un nuevo descenso medido en promedio anual (de algo más de 0,5%). De esta forma, se configuraría el tercer descenso consecutivo en esta medición, tras lo que fueron las caídas de 2020 (de 1,7%) y de 2021 (de 1,5%).

Por ende y si bien esperamos que los ingresos de los hogares exhiban una recuperación adicional en los próximos meses, la misma será muy moderada.

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EMILIANO COTELO (EC): En los últimos días, el Instituto Nacional de Estadística publicó nuevas cifras de producción manufacturera y del mercado laboral, en ambos casos correspondientes al mes de octubre. En concreto, ambos indicadores mostraron nuevas mejoras frente a meses previos, confirmando que la actividad económica mantuvo un ritmo de recuperación apreciable, al menos hasta el inicio del último trimestre del año, cuando la situación sanitaria comenzó a registrar un deterioro más claro. 

Para conversar de estas cifras y de las perspectivas en términos de la actividad económica, estamos con el economista Luciano Magnífico, de la firma Exante.

ROMINA ANDRIOLI (RA): Luciano, comencemos por discutir rápidamente estos últimos indicadores conocidos. Por un lado, se publicaron las cifras de la industria manufacturera, que marcaron una expansión interanual de 4,8% del IVF industrial y de 5,1% sin considerar a la refinería. ¿Cómo vieron estos datos? 

LUCIANO MAGNÍFICO (LM):

El COVID supuso un golpe muy severo para la industria en el inicio de la pandemia pero el sector ya venía mostrando una recuperación relevante desde mediados de año. En ese sentido, las cifras de octubre mantuvieron esa tendencia y se volvió a ver una expansión de la producción manufacturera.

Como comentabas y siempre considerando la comparación interanual, la producción manufacturera total se expandió 4,8% y sin refinería el incremento fue de más de 5% en octubre. Si miramos el núcleo industrial (que extrae la refinería de ANCAP y a las ramas de producción de celulosa y producción de alimentos diversos), se registró una suba de 1,8%. Con este dato de octubre, la producción del núcleo industrial, en términos desestacionalizados, acumuló un crecimiento de 27% frente al piso de abril y se ubica 4% por encima de los niveles de comienzo de año (previo a la llegada del COVID a Uruguay).

En una perspectiva más larga, estamos con niveles de producción aún reducidos, porque no podemos perder de vista que el sector venía mostrando un mal desempeño en años previos, pero el shock más abrupto asociado a la crisis sanitaria parece haber quedado atrás.

RA: ¿Y cuán generalizada ha sido esa recuperación a nivel de ramas industriales?

LM: En concreto, el 42% de las 62 ramas industriales mostraron crecimientos interanuales. Si bien es un número inferior al del mes pasado (cuando había alcanzado un 59%), representa un nivel idéntico al de octubre del año pasado.

Entre las ramas que contribuyeron positivamente se destacó el buen desempeño de sectores como el cárnico, lácteo, sustancias químicas, productos plásticos, productos farmacéuticos, fabricación de prendas de vestir, pinturas, entre otros.

RA:  En meses anteriores, cuando comentamos las cifras de la industria, destacaban que la producción venía recuperándose pero que las horas trabajadas y el personal ocupado venían muy de atrás en ese proceso. ¿Qué sucedió en octubre con estos indicadores?

LM: Es cierto, sin embargo, en los últimos meses se observó una recuperación bastante apreciable de las horas trabajadas. De hecho, luego de caer 17% en la comparación interanual en agosto, las horas trabajadas mostraron descensos de 9,6% en setiembre y de 9,1% en octubre. Por otro lado, el índice de personal ocupado mostró una reducción de 7% en la comparación interanual en octubre (cuando en setiembre la caída había sido de 8,4%).

Más allá de esto, desde el piso de abril mientras que la producción del núcleo industrial subió 27%, las horas trabajadas por ejemplo han aumentado en torno a 13% (siempre en términos desestacionalizados).

Esto muestra a las claras en el sector algo que venimos advirtiendo en términos generales para el conjunto de la economía, la recuperación del empleo está yendo bastante atrás de la reactivación de la producción.

RA: Vayamos a eso, porque justamente también se publicaron nuevas cifras del mercado de trabajo. ¿cómo fue la evolución del empleo en octubre? 

LM: Después de cifras decepcionantes en julio-agosto, cuando el empleo había tenido una pausa en la recuperación, en setiembre-octubre hemos vuelto a ver subas en la tasa de empleo y en la tasa de actividad, que señalizan algo más de dinamismo en el mercado laboral.

Puntualmente, en octubre la tasa de empleo subió cuatro décimas y se ubicó en 54,5% de la PET. Ahora, al mismo tiempo, está aumentando la cantidad de personas que buscan empleo, lo que se refleja en una mayor tasa de actividad (que en octubre subió seis décimas hasta 61,4% de la PET) y eso se está traduciendo en un aumento de la tasa de desempleo. En octubre concretamente, la tasa de desempleo se ubicó en 11,2%, o sea que subió dos décimas frente a setiembre. Y está 2,4 puntos por arriba de los niveles que teníamos un año atrás.

En una perspectiva general, seguimos con un mercado de trabajo muy debilitado (estamos con niveles de tasa de empleo comparables a los de 2006), pero desde el piso de abril-mayo se viene afirmando una recuperación. Si lo pensamos en términos de personas, con la llegada de la pandemia se habían perdido unos 120.000 empleos en la economía y desde mayo a esta parte se han recuperado algo más de 73.000. O sea que, todavía estamos con alrededor de 50.000 ocupados menos que al inicio del año y que en octubre del año pasado. En ese marco, la población desocupada ha aumentado en 42.000 personas aproximadamente en los últimos doce meses. Hoy tenemos aproximadamente 199.000 desocupados en el total del país.

RA: Está claro. ¿y qué podemos esperar para adelante? ¿Cómo puede incidir este recrudecimiento de la crisis sanitaria en estos indicadores y en la actividad económica en general?

LM: Es una buena pregunta, pero bien compleja también. Si miramos la experiencia internacional. Nuevas olas de COVID en Occidente están reflejándose en cierta recaída de la actividad económica, aunque de mucha menor magnitud a lo que vimos en el inicio de la pandemia, nada comparable al período abril-junio.

En ese sentido, el aprendizaje sobre el virus permite tomar medidas algo más dirigidas, por decirlo de alguna manera. Además, la industria en Europa o Estados Unidos se ha mantenido firme, porque estas nuevas olas de COVID no se están reflejando en un parate del comercio mundial como teníamos al inicio, cuando también China estaba con su economía muy afectada por la pandemia.

En ese sentido, esperemos que también en Uruguay se mantenga la recuperación de la producción manufacturera, aunque para algunas ramas pueden verse algunos impactos (incluso por eventuales dificultades en la producción ante brotes de COVID en las plantas).

En cambio, los sectores de comercio y servicios probablemente tendrán algún impacto, en línea con lo que se ha visto en Europa tras las medidas tomadas por los gobiernos. En Uruguay aún no hemos visto un gran parate en la movilidad, pero con estas últimas medidas quizás lo iremos viendo y en algunos rubros podemos ver más restricciones en la medida en que la situación sanitaria mantenga el deterioro. Además, esta desmejora de la situación sanitaria puede generar impactos negativos adicionales sobre el turismo interno, que supondría un golpe más para una temporada turística que será históricamente mala.

RA: ¿Y a nivel del mercado de trabajo? ¿Se puede volver a frenar la recuperación del empleo?

LM:  Es difícil saberlo, pero es posible que en este contexto haya cierto freno en la mejora del mercado laboral sí. Las cifras que recién conocimos son las de octubre, previo a que la curva de contagios tomara la senda más claramente exponencial, pero es llamativo que estos datos ya mostraran por ejemplo un nuevo aumento del teletrabajo que venía bajando en meses previos. En concreto, en octubre la incidencia de las personas que hacen teletrabajo aumentó tres décimas hasta 7,8% del total de los ocupados.

Por otra parte, las solicitudes de seguro de desempleo, que venían mostrando una baja clara hasta setiembre, tendieron a estabilizarse en octubre, en torno de las 41.000 solicitudes por mes. Sigue siendo un registro alto (recordemos que previo a la pandemia había unas 10.000-11.000 solicitudes por mes). Es cierto que buena parte de las solicitudes de los últimos meses son por el seguro parcial, pero estos datos también dan cuenta de que el mercado laboral aún está deprimido y este año, seguramente, el crecimiento de la demanda de trabajo que estacionalmente se veía sobre el final del año con la llegada de la temporada sea de mucho menor magnitud.

En definitiva, es claro que la economía venía mostrando una recuperación apreciable hasta el comienzo del cuarto trimestre al menos. De hecho, las cifras de PIB del tercer trimestre que comentaron con Pablo el viernes marcaron un rebote de casi 8% respecto al piso de abril-junio. Pero mirando para adelante, nos parece que es muy probable sí que el deterioro de la situación sanitaria tenga algunos impactos negativos sobre la actividad económica en la primera parte de 2021 si no vemos una mejora relevante. De todas formas, como decía antes, no esperamos nada comparable a lo que vimos en el comienzo de la crisis sanitaria. En aquel momento además la incertidumbre era enorme. Hoy está la vacuna mucho más cerca y eso seguramente opera favorablemente sobre las expectativas.

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Foto: Ricardo Antúnez / AdhocFotos

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