"Núcleo" industrial volvió a crecer en junio y acumula suba de 3,7 % en el primer semestre

En junio la actividad de la industria manufacturera se contrajo 12 % frente al mismo mes del año pasado. Sin embargo, este registro está muy afectado por la paralización de la refinería de Ancap, que desde mediados de febrero está en mantenimiento. De hecho, si dejamos de lado la actividad de la refinería, la producción manufacturera subió 6 % en junio, acumulando un aumento de 3 % en lo que va del año.

Emiliano Cotelo (EC): ¿A qué responde este mayor dinamismo de la industria? ¿Se trata de subas generalizadas? ¿Cuáles son las perspectivas para lo que resta del año? Para responder estas preguntas, en seguida el diálogo es con el economista Pablo Rosselli, de la consultora Deloitte.

Romina Andrioli (RA): Pablo, Emiliano adelantaba que la producción industrial aumentó 2,6 % en junio si se excluye el impacto del cierre de la refinería. ¿Cómo vieron ustedes estas cifras que divulgó el INE?

Pablo Rosselli (PR): Como siempre advertimos al comentar estas cifras, los datos mensuales de actividad industrial son bastante volátiles y por lo tanto no deberíamos sacar conclusiones muy asertivas en base a un solo dato puntual. Dicho esto, es claro que si quitamos el efecto del cierre de la refinería el dato de junio fue claramente bueno y que, por sobre todo, tiende a confirmar la mejora en el sector industrial que venimos viendo desde mediados de 2016.

En particular, si analizamos lo que está sucediendo a nivel de lo que nosotros llamamos el “núcleo” industrial, lo que se observa es un aumento de 8 % en la comparación interanual (junio contra junio) y de 3,7 % en el acumulado del primer semestre de este año frente al mismo período del año anterior.

RA: – Pablo, quizás valga la pena recordar a qué hacen referencia exactamente cuando hablan de “núcleo” industrial…

PR: – Sí, claro. Como hemos comentado otras veces, dentro de las ramas que computa el INE hay tres que tienen un peso muy grande en el total de la industria pero que esencialmente se mueven en función de cuatro empresas muy grandes. Allí nos referimos justamente a la refinería de Ancap, pero también a la rama de producción de celulosa (por las plantas de UPM y de Montes del Plata) y a la fabricación de alimentos diversos (que está muy incidida por la dinámica que muestre la planta de producción de concentrados de Pepsico en Colonia).

El “núcleo” de la producción industrial, entonces, quita la incidencia de estas empresas, para no distorsionar la lectura de las cifras y tener una mejor noción de qué es lo que está pasando con la producción manufacturera en términos más generales… Hay que tener presente que en Uruguay tenemos casi 4.000 empresas manufactureras de más de 4 empleados… Por eso es importante, tener un indicador que refleje de mejor manera lo que sucede con la generalidad de las empresas, aislando la incidencia de esas 4 mega empresas…

Y como decía recién, este indicador subió 8 % en junio… había subido 9 % en mayo (siempre comparando contra iguales meses de un año atrás)… y acumula un aumento de 3,7 % anual si tomamos el primer semestre del año.

RA: – Está claro el punto. ¿Y qué tan generalizada está siendo la recuperación de la industria? ¿Qué ramas se están destacando?

PR: – En general el panorama sigue siendo bastante heterogéneo. Dentro de las ramas que componen el índice de producción industrial, el 52 % tuvieron aumentos si se las compara frente a un año atrás… Se trata de un valor igual que el visto en mayo… aunque algo menor que los que tuvimos en noviembre o en diciembre del año pasado, que en términos tendenciales fueron más cercanos a 55 %. Recordemos que entre mediados de 2015 y mediados de 2016, cuando la actividad del sector a nivel general estaba cayendo a un ritmo bastante fuerte, el porcentaje de ramas que mostraban variaciones positivas era mucho menor, tendiendo a ubicarse incluso por debajo de 40 %… Este otro indicador, de difusión del crecimiento industrial, ratifica este mayor dinamismo que está mostrando la industria.

Ahora… yendo puntualmente al desempeño por rama, los rubros más enfocados a las exportaciones fuera de la región vienen mostrando en general un buen dinamismo, aunque naturalmente con diferencias entre ellos. En particular, reflejando el fuerte aumento de la faena bovina, la industria frigorífica viene creciendo ininterrumpidamente desde mediados del año pasado y acumula un crecimiento de casi 15 % en el primer semestre. La industria láctea también viene aumentando su producción, a tasas bastante significativas en las últimas mediciones… de 12 % y 16 % interanual en mayo y junio respectivamente. Por otra parte, los molinos arroceros repuntaron en junio, luego del descenso que habían tenido en mayo… completando en la primera mitad del año una suba de 10 %.

Pero al mismo tiempo también hay ramas en retracción… Las curtiembres acumulan dos meses con descensos, completando una caída del orden de 6 % en términos interanuales en el primer semestre… La industria topista está operando con niveles de actividad que son 20 % interiores a los del primer semestre de 2016.

RA – ¿Y qué pasó a nivel de las ramas más volcadas al mercado doméstico?

PR: – Dentro de las ramas más orientadas al mercado local, el desempeño más bien fue mixto. Por ejemplo, entre las ramas industriales que tuvieron una mejor performance se encuentran las industrias cerveceras y de bebidas sin alcohol… que están en expansión desde mediados del año pasado y acumulan en el semestre subas de 6 % y 9 % respectivamente. También se destaca la fabricación de cemento, cal y yeso, que viene registrando subas muy significativas desde hace ya varios meses.

Por otro lado, entre los sectores que reportan las mayores caídas se encuentran las imprentas y editoriales o la elaboración de productos de panaderías, con contracciones de
15 % y de 4 % en el año en cada caso.

RA: – Más allá de esta heterogeneidad a nivel de rubros, ¿el mejor desempeño que estamos viendo en la industria a nivel general está repercutiendo en el empleo? Te lo pregunto porque en otras ocasiones conversamos con ustedes respecto a los problemas del empleo en este sector…

PR: – Hay dos indicadores relevantes que permiten monitorear lo qué está ocurriendo con el empleo en la industria: las horas trabajadas y el personal ocupado. Las horas trabajadas en la industria tuvieron un descenso de 1 % interanual en junio, pero acumulan una suba de 1 % en lo que va del año.

En forma simultánea con este aumento sumamente leve en las horas trabajadas, estamos viendo un descenso (también muy leve) en el índice de personal ocupado de la industria. De hecho, este indicador (que mide justamente la cantidad de trabajadores en el sector) cayó 2 % en la misma comparación… En suma, no estamos viendo ninguna mejora en el empleo industrial… tampoco estamos viendo un mayor deterioro.

RA: – ¿Y por qué sucede esto, Pablo? ¿Por qué no mejora el empleo con esta reactivación de la producción?… ¿Qué perspectivas manejan ustedes para la actividad industrial en lo que queda del año?

PR: – Hay varios aspectos a tener en cuenta. Por un lado, el mercado de trabajo no está reflejando todavía el mejor desempeño que en general está mostrando la actividad económica en el país… A nuestro juicio, eso se debe en buena medida a que la falta de competitividad y en particular los altos costos salariales llevan a que las empresas sigan siendo reticentes a la hora de expandir su plantilla laboral.

Este factor se vuelve incluso más relevante en la industria manufacturera, que es un sector particularmente expuesto a la competencia internacional y que por lo tanto se ve más afectado por la falta de competitividad del país… Por lo tanto, en un escenario de salarios crecientes en términos reales y en dólares, las empresas recurrieron en el pasado a recortar el empleo y las horas trabajadas como forma de aumentar su productividad… En los últimos meses se observa una relativa estabilización del empleo… pero las empresas permanecen enfocadas en aumentar la productividad (subiendo la producción sin contratar más trabajadores).

Pensamos que este patrón de crecimiento se mantendrá en los próximos meses… El núcleo de la actividad industrial terminará el año con una expansión moderada pero el empleo en el sector manufacturero probablemente no mejorará este año.

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