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EMILIANO COTELO (EC): Las exportaciones de bienes medidas en dólares acumularon un descenso de más de 15% el año pasado, impactadas por una menor demanda internacional, bajas de los precios de los commodities y una severa sequía. Sin embargo, sobre el cierre de 2023 se comenzó a visualizar un repunte y en la primera mitad de este año el monto exportado de bienes registró un aumento de 10% interanual.
Con estas cifras publicadas por Uruguay XXI, dedicaremos los próximos minutos a analizar el desempeño reciente de las exportaciones y conversar sobre las perspectivas para el conjunto del año. Para eso estamos en diálogo con la economista Delfina Matos, de Exante.
ROMINA ANDRIOLI (RA): Delfina, si te parece empecemos comentando los últimos datos de exportaciones de bienes. Emiliano adelantaba recién que en lo que va del año subieron 10%.
DELFINA MATOS (DM): Si. Para poner en contexto, después de un muy buen 2022 en materia de exportaciones, en 2023 el panorama no fue favorable: la demanda externa tuvo un aflojamiento notorio y los precios de los commodities sufrieron un ajuste importante. Así, las exportaciones de bienes mostraron caídas mensuales hasta setiembre del año pasado en la comparación interanual, es decir, contra el mismo mes del año previo. Caídas que fueron muy relevantes y que estuvieron entre 20% y 40% entre mayo y agosto en particular.
Sin embargo, como decía Emiliano, sobre fines del año pasado se empezó a ver una reversión de esa evolución y en lo que va de este año se registraron aumentos considerables de las exportaciones… se destacó junio, cuando se dio una suba interanual de 34%. De ese modo, en enero-junio las exportaciones de bienes se incrementaron 10% respecto al mismo período de 2023 y totalizaron algo menos de US$ 6.200 millones, lo que supuso unos US$ 550 millones más que en enero-junio del año pasado.
RA: Bien. Esta recuperación de las exportaciones de bienes, ¿se explica por algún rubro en particular o está siendo generalizada por producto?
DM: Son varios los productos con aumentos, pero definitivamente hay algunos rubros que están teniendo una incidencia clave.
En primer lugar tenemos a la celulosa, que se posicionó como el principal producto de exportación, superando a la carne. En enero-junio se exportaron US$ 1.160 millones de celulosa desde zonas francas, lo que es un 27% más que en el primer semestre del año pasado. Acá claramente se está reflejando la operación de la tercera planta de celulosa que, si bien comenzó a operar en el segundo trimestre de 2023, fue aumentando su capacidad con el correr de los meses, aún sin haber llegado a capacidad plena.
Otra incidencia muy importante en la suba de este año es la soja, que había sido uno de los determinantes de la caída del año pasado ante la severa sequía que impactó la producción. Con una situación climática mucho más favorable este verano y una cosecha que se estima que casi se cuatriplicó, resultaba esperable ver un rebote significativo de las exportaciones de soja. Con las cifras a junio todavía no se ve el rebote total, porque la cosecha se demoró por el exceso de lluvias de abril y mayo, pero ya en junio se vendió al exterior cinco veces más soja que en junio de 2023. Eso implicó que en enero-junio las exportaciones de soja más que se duplicaron respecto a los mínimos de 2023, hasta unos US$ 540 millones, siendo el tercer producto más relevante de exportación.
RA: Ahora Delfina, decías que la celulosa superó a la carne como el producto más relevante de exportación, ¿eso fue así por el crecimiento de la celulosa o también porque la carne no tuvo un buen desempeño?
DM: Un poco de las dos. Las exportaciones de carne tuvieron bajas muy fuertes el año pasado, con una incidencia clave en el total exportado. Desde la segunda mitad de 2023 que se ve cierta mejora y de hecho los volúmenes exportados han aumentado este año respecto al año pasado, pero los precios no han repuntado, esos precios más bajos determinaron que el monto exportado de carne fuera prácticamente igual al de un año atrás en el primer semestre, de unos US$ 1.000 millones.
Por último, vale destacar otros productos que también tuvieron aumentos relevantes de las exportaciones en el primer semestre, aunque con participaciones más pequeñas en el total, como los concentrados de bebidas (impulsados por la ampliación de la planta de PepsiCo el año pasado), el trigo, vehículos, productos farmacéuticos y ganado en pie.
RA: Está claro. Decías que en la carne el ajuste a la baja de los precios contrarrestó el mayor volumen, ¿eso pasa en los demás rubros? ¿Qué está incidiendo más en la suba de las exportaciones, volumen o precio?
DM: Bueno, el año pasado ambas cosas incidieron a la baja, menos volumen (como en soja y carne) y también precios más bajos, como en la carne, la soja, los lácteos, la madera y los productos farmacéuticos, por mencionar algunos de los más relevantes.
Pero en la primera mitad de este año el impulso positivo vino casi exclusivamente por volumen. En todos los casos que mencionaba antes en que subieron las exportaciones medidas en dólares (celulosa, soja, trigo, ganado en pie, productos farmacéuticos) fue porque los volúmenes exportados fueron superiores a los de un año atrás, ya que los precios fueron más bajos. El único caso en que los precios también aumentaron fue en vehículos.
Y por el contrario, sobresalió por su magnitud el caso del arroz. En monto exportado el arroz industrializado tuvo una leve baja en enero-junio que, a diferencia de la mayoría de los demás productos, se explicó por un menor volumen, mientras que los precios subieron sensiblemente.
RA: Delfina, entonces, ya para terminar, ¿qué están proyectando concretamente en Exante para las exportaciones de bienes en el conjunto de 2024? ¿Esta recuperación de la primera mitad del año se mantendría en el segundo semestre?
DM: Por el lado de los volúmenes, todavía quedan meses de aumento en la celulosa y la soja. Estimamos que la tercera planta de celulosa alcanzaría capacidad plena sobre el cierre del año, lo que supone todavía expansión en la comparación con un año atrás. En el caso de la soja, la cosecha se atrasó como comenté antes, por lo que recién comenzamos a ver el rebote de la producción en las cifras de junio, que debería seguir reflejándose en los próximos meses. Esos serán sin dudas los mayores impactos positivos este año. Concretamente, en Exante estimamos un aumento del orden de 20% del volumen de exportaciones de bienes en 2024.
Sin embargo, pese a que como comentamos en este espacio hace algunas semanas los precios de varios commodities subieron en los últimos meses, ese repunte perdió fuerza más recientemente y todavía ubica a los precios en valores inferiores a los de un año atrás. Así, nuestras proyecciones apuntan a que medidas en dólares las exportaciones de bienes aumentarían cerca de 10% en el conjunto de 2024 (y no en el orden de 20% como estimamos para el volumen). De todas formas, eso supone más de US$ 16.000 millones de exportaciones de bienes este año, un monto elevado en una perspectiva histórica. En definitiva Romina, tras un 2023 negativo, el sector exportador volvería a empujar a la economía este año.
