En 2015 la economía mundial registró una desaceleración en las tasas de crecimiento, en buena medida debido a la menor expansión de las economías emergentes. Sin embargo, dentro de las excepciones hay una muy relevante, sobre la cual sabemos poco por estos lados… La economía de India.
De acuerdo a los datos de los organismos internacionales el crecimiento de India en 2015 fue de 7,5 %. ¿Qué se espera hacia adelante? ¿Qué tamaño tiene India en términos económicos? ¿Cuál es su rol en la economía mundial? En los próximos minutos, el diálogo sobre este tema será con el economista Javier Glejberman, de la consultora Deloitte.
Javier, en la prensa internacional se destaca el crecimiento de India el año pasado, en un contexto internacional más complicado para las economías emergentes… ¿Podemos repasar las principales cifras en este sentido?
JAVIER GLEJBERMAN (JG) —Bueno, como tú comentabas en la introducción, de acuerdo a las proyecciones de los organismos internacionales como el FMI o el Banco Mundial, India habría crecido en torno a 7,5 % el año pasado… Es una cifra que marca un dinamismo importante de la actividad económica, teniendo en cuenta lo que fue el panorama de desaceleración que se vio en las economías emergentes… De acuerdo a las estimaciones del FMI, en 2015 las economías emergentes crecieron a un ritmo promedio de 4 % y China tuvo una expansión de 6,8 %… De hecho, cuando se lee la prensa internacional muchos de los titulares hacen referencia a ese hecho simbólico de que después de muchos años el crecimiento de India supera al de China.
RA —Javier, por tratarse de dos países muy grandes a nivel mundial, la comparación con China parece ineludible… Ahora, ¿qué tan fuerte fue el crecimiento de India en décadas anteriores? ¿Cómo se compara con el proceso que vivió China por ejemplo?
JG —Bueno, en el caso de India tenemos una expansión fuerte de la economía en las últimas décadas, pero a un ritmo menor que el de China… En las décadas del 80 y 90 China creció a un ritmo de 10 % por año, mientras que la expansión de India fue de 5,5 %… En la década de los 2000, China mantuvo ese ritmo de 10 % y India se aceleró a tasas de 7 % pero igual creció menos que China… De hecho, a principios de los 80 China era una economía más chica que India y hoy la situación es claramente al revés…
En los años más recientes los ritmos de crecimiento tendieron a emparejarse un poco más, luego en 2015 como recién comentábamos India habría superado a China en crecimiento del PBI y las proyecciones del FMI apuntan a que esa tendencia se mantendría en los próximos años.
RA —Javier, a esta altura todos sabemos que China es la economía emergente más grande del mundo… ¿Qué tan lejos o cerca está India de esa posición?
JG —Para ver el tamaño de las economías a nivel mundial podemos mirar el “PBI ajustado por paridad de poderes de compra” (lo que hace ese indicador es tomar el PBI a precios de mercado y lo ajusta por el costo de vida en cada país)… Más allá de la cuestión metodológica, lo que nos muestra esa medición es que China es la economía más grande del mundo y que India es la tercera… Y que China tiene un tamaño que casi triplica al de India, por lo que todavía está bastante lejos.
Ahora, al mismo tiempo estamos hablando de países con poblaciones enormes (de 1.300 millones de personas), por lo que otro indicador importante que hay que ver es el PBI per cápita y allí las conclusiones son diferentes… El PBI per cápita de China es de US$ 8.200 (lo que significa que está en el puesto 75 en el ranking mundial) y el de India es de US$ 1.700 y se sitúa en el puesto 141… Recordemos para tener una referencia que el PIB per cápita de Uruguay es de US$ 15.500 aproximadamente… Con lo cual, en el caso de India estamos hablando de una economía muy grande en la escala mundial pero que todavía sigue siendo muy pobre…
RA —Javier, volviendo a los últimos datos… En 2015 India logró escapar a la tendencia de desaceleración de las economías emergentes y siguió creciendo a un ritmo fuerte… ¿Qué es lo que está detrás de este desempeño?
JG —Hay varios elementos en el diagnóstico… Uno de esos elementos es de tipo coyuntural y es el hecho de que India (a diferencia de varios países emergentes) no es una economía tan dependiente de los commodities… Y en consecuencia, India no se vio tan favorecida durante el boom de las materias primas entre 2003 y 2013, pero tampoco se vio tan perjudicada cuando los precios de las materias primas empezaron a caer a fines de 2013… Hay algunas cifras que son bien elocuentes en ese sentido… Por ejemplo, en Rusia las exportaciones de commodities representan más del 80 % de las exportaciones totales, en Brasil ese porcentaje es de 65 %… Pero en India es menor a 40 %… Por lo tanto, acá tenemos un shock externo que en el caso de India no es tan grave.
Otro elemento del diagnóstico es que India es importador neto de petróleo y por lo tanto el desplome de los precios del crudo le trae beneficios… De acuerdo a estimaciones de analistas internacionales, antes de la caída de los precios la factura petrolera de India rondaba los US$ 100.000 millones, más o menos un 5 % del PBI… Y ahora tras la caída de los precios ese costo bajó a la mitad…
RA —¿Y cuáles son las perspectivas? Tú comentaste antes que según el FMI India crecería más que China en los próximos años, pero ¿qué cifras se manejan concretamente?
JG —Sí, de acuerdo al FMI India crecería a tasas de entre 7 % y 8 % en los próximos cinco años, mientras que China lo haría a un ritmo de 6 %-7 %…
Además de los factores que comentamos recién, los analistas hacen bastante hincapié para justificar estas perspectivas en que India está llevando a cabo varias reformas en el ámbito de negocios para acelerar el crecimiento y la inversión… Con eso me estoy refiriendo a planes ambiciosos de inversión en infraestructura, cambios en el sistema impositivo para hacerlo más eficiente y en términos más generales reducción de regulaciones excesivas para acelerar los procesos de negocio… Si bien muchas de esas iniciativas dependen de apoyo político que hoy el gobierno no tiene, se ve con buenos ojos el camino que se quiere recorrer… De hecho, en la última edición del índice de competitividad global que elabora el World Economic Forum (que mide la competitividad de los países tomando en cuenta muchos factores) India subió 16 posiciones y se ubica en el puesto 55 a nivel mundial…
Y por último, también es importante comentar que India no tiene grandes desequilibrios macroeconómicos… La inflación ronda el 5 %, el déficit en cuenta corriente se ubica por debajo de 2 % del PBI y si bien el déficit fiscal de 4 % del PBI es más grande que el objetivo de las autoridades, no está previsto que aumente.
RA —Javier, yendo a otro tema… ¿Qué demanda India del resto del mundo? Te lo pregunto para entender cómo está posicionada la región e incluso nuestro país ante este panorama positivo que tiene India por delante…
JG —El principal producto de importación es el petróleo… En 2014 el petróleo y derivados representaron el 40 % de las importaciones totales y en 2015 con la caída de los precios del crudo ese porcentaje bajó hasta 30 %… El segundo producto de importación son minerales como el oro y plata con más del 10 % del total… Y luego de eso aparecen distintos bienes con procesamiento industrial como electrodomésticos, maquinaria pesada, productos químicos y plásticos…
Por lo tanto, una diferencia con China es que (más allá del petróleo) no importa tantas materias primas sino que hay un mayor peso de productos manufacturados y allí nuestra región no aparece muy bien posicionada… De hecho, el peso de India como mercado de exportación no llega a 5 % del total para muchos países de América Latina, mientras que China representa en muchos casos más de 20 %…
Nuestro país no es la excepción… En 2014 le exportamos a India US$ 17 millones (principalmente lana), lo que significa un 0,2 % del total de nuestras ventas de bienes al resto del mundo… India tampoco es un proveedor demasiado relevante de nuestro país (las importaciones desde India pesan un 2 % del total), pero han ido creciendo en los últimos años… En 2010 le importamos a India productos por US$ 70 millones y en 2014 fueron unos US$ 180 millones, mayormente productos manufacturados con alto valor agregado como por ejemplo automóviles.
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Foto en Home: Mujeres en una mezquita en Nueva Deli, India, 31 de diciembre de 2015. Crédito: Anna Zieminski/AFP Photo.
